【民生商社|力量钻石】定向增发获证监会批准，募投项目将贡献中长期业绩弹性

🎉 事件7月31日，力量钻石定增申请获证监会注册批复。公司拟增发股份2414.88万股，发行募集资金总额不超过40亿元，将投资于商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目（产能建设与研发中心）、力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目及补充流动资金，其中商丘项目的产能建设与研发中心的投资金额分别为21.91亿元与1.39亿元，力量二期项目总投资额为17.20亿元。

[太阳]募投项目聚焦公司主业，产能扩大再添发展动能。公司募投计划围绕金刚石和培育钻石产品，聚焦公司主营业务的同时，通过扩大公司人造金刚石的产能，提高其市占率，巩固公司在人造金刚石领域，特别是培育钻石领域的市场地位，提高公司的品牌形象与影响力。预计随着募投压机陆续落地，培育钻石与工业金刚石产能扩张，人造金刚石生产技术工艺提升，叠加培育钻石和工业金刚石行业的高景气度，公司将迎来高成长空间，中长期业绩弹性更加突出。

💎 天然钻石存在供需缺口，培育钻石消费者认知度不断提升。一方面，受地缘政治、ESG评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场在中长期内面临供应缺口，而钻石产品存在巨大的消费空间，培育钻石有望进一步抢占钻石市场份额；另一方面，随着戴比尔斯、施华洛世奇等传统珠宝商以及Diamond Foundry、Light Mark等新兴珠宝商纷纷推出培育钻石品牌，消费者的认知度不断提升，高性价比与悦己需求将推动培育钻石的消费增加。

🚩 工业金刚石需求稳定增长，公司业绩有望持续受益。一方面，工业金刚石的下游需求稳中有增，传统的建材石材、勘探采掘、机械制造等领域的应用相对刚性，需求较为稳定，下游的光伏、消费电子、智能手机等行业高速发展，拉动对金刚石微粉需求增长；另一方面，新增六面顶压机主要投向培育钻石生产领域，工业金刚石供应受限，公司业绩有望持续受益于工业金刚石的涨价前景。

[礼物]投资建议培育钻石景气度高企，工业金刚石供不应求，公司作为行业龙头，业绩存在持续增长空间。我们预计2022-2023年公司分别实现归母净利润4.81与7.32亿元，7月29日收盘价对应PE为53与35倍。

⚠️ 风险提示行业需求不及预期，竞争格局恶化等。