第一百四十四期-上证指数一万点，近在眼前。

股市是经济的晴雨表，股市增长的原因，是经济增长。

在国内很多投资者看来，中国股市很衰，跟涨不跟跌。

其实中国股市，通过早期时间发展的数据对比，略强于道琼斯指数。

中国是1991年才有的股票指数，过去这二十几年里，股市的总体表现几乎和美国是一模一样的，而且中国股市的上涨速度要快一些。中国股指在过去25年涨了15倍，年化回报率12%。

首先要承认，中国股市当前是存在缺陷，在于运行机制。

股市有四大功能，资源配置功能，定价功能，投资功能，融资功能。

目前中国股市仅仅完成了，融资功能。

上面多次强调，融资功能是市场发展好坏的标准。

所以，融资功能自然而然的就成为了“业绩”。

如此便导致了一系列的问题根源，垃圾公司，故事公司，无业绩公司，炒作。

上市发行价过高，还遭受哄抢，哪只新股上市没有几个涨停板相互之间都不好意思打招呼，这是乱象丛生。

所以，更多的投资人，更加的倾向于股权投资。

因为门槛高，普通投资者很难参与，发行价高，以上是便遭遇火热的哄抢，抬高价格，在二级市场投资者买入的那一刻，风险就转移到了投资者，股权投资人那是没有风险的。

如此一来，大部分的上市公司没有心思去做业绩。

说点大话，讲点故事，吹呗，都会。

不成熟的市场很受重这一点，没业绩不怕，有题材就好，就喜欢有故事的。

能吹，就有市值，市值都是吹出来的，导致都爱吹，干实事的好。

也就是说，根源在于，不能够保护投资者，风险全在二级市场的投资者。

其它三大功能没有实现。

那么这些问题有没有改善呢。

正在改善中。

证监会发函明显增多，看谁似乎有些问题，直接发函。

业绩股格力因为不分红，发函。

严厉打击炒作行为，炒作，直接特停。

导致游资的日子水深火热，很不好过。

这些只是表面现象，随着中国的金融市场越发的开放，这些问题会慢慢转变，也必须转变，但需要时间。

毕竟我们的股市成立时间还短，去对比发达国家的几百年的股市制度，是有失偏颇的。

其实所有国家股市的设立初期，都是充满着投机性的，有诸多问题。

格雷厄姆与费雪，也正是成长在那个充满投机的年代，成长起来，做出了投资的理论。

价值，是时刻存在的。

就我个人观点，中国股市的涨停板制度，已经非常保护中小投资者。

成熟国家市场的涨跌幅，或许某一只股票，因为某种利空或者其他原因，在一天之内，可能有百分之几十的涨幅，也可能有百分之几十的跌幅。

普通投资者很难受得了。

当前市场疲软，什么贸易战，去杠杆等，其实都不是原因。

贸易战的影响是有限的，2017年中国出口总额为2.26万亿美元，500亿仅占中国出口比重的2.2%，从净出口对GDP的贡献率和增长拉动情况看，外贸变动对中国经济格局几乎不构成影响。

至于去杠杆，更好理解。

债务多了，产能过剩，不正常经营，这些是病，要治。

没听说过治病还有不对的。

去杠杆需要实行紧货币的政策，而紧货币是不利股市的。

短期而言，阵痛是一定有的。

但长期来看，是非常好的，剥去糟粕，好好治病，是健康发展的基石，是为了走了更远。

不必去吐槽美国10十年长牛，我们熊了三年。

08年金融危机之后，19年3月份道琼斯见底，最低6469点。
之后一路上涨，在2018年1月份，最高26616点。

涨了4倍多。

我们呢，在15年的一波疯牛行情，是从13年6月份最低1849点开始的，涨到15年6月份5178点，上涨了2.8倍。

涨的太快，太疯，别人十年的活，我们两年就干完了，严重超速。

牛市不是这么涨的，不是这么玩的，市场狠狠的给了一巴掌。

熊了三年，不冤枉。

改革开放初期40年，没有人想到中国会如此强劲。

40年来，各种中国经济崩盘论层出不穷，令人耳目一新。

可中国经济依旧好好的，依旧没有崩盘，且好的难以置信。

回首望去40年、30年、20年、10年，有谁可以想象到，中国会有天翻地覆的变化。

我十分纳闷的是，很多国人鼓吹自己国家的经济崩盘论，就有些难以置信了，如果自己的国家真的不好了，崩盘了，那作为这个国家的人民，还会好么？

当前，我们的国家经济属于下降企稳中，股市，也在低谷。

经济形势似乎有些不够乐观。
全球化的第一次时间是1750年-1950年，二百年的时间。

以英国为主导，以殖民化为主线。

1950年开启了第二次，以美国主导，号称自由贸易，覆盖范围更广。

中国是在1978年改革开放以后加入，已经是后半场了，积蓄了太多的力量。

40年来，中国确实是第二次全球化受益最大的国家，狠狠的赚了。

自然，我们需要全球化，虽然赚的是辛苦钱。

有一个比喻说得好，全世界像是赌场，中国辛辛苦苦做服务，赚的是辛苦钱。

庄家是美国，发的筹码就是美元。

中国30多年来，积攒下了很多钱，并且服务依旧好，但就是不上桌。

因为不是庄家，上桌会吃亏的，一定会输，我们又不傻。

本届政府很有野心，有大气魄，我们要自己开赌场，叫做一带一路。

我们在第二次全球化中受益最大，所以我们必须继续推进全球化。

这种事美国自然不会答应，你赚够了去开赌场，那我还赚什么。

特朗普上台不是黑天鹅，换做任何一位正常的总统上台，都会反全球化，不过方式不一样。

反全球化，首当其冲的自然是受益最大的国家，就是我们。

虽然第二次全球化是美国主导的，就算是打脸，也要狠狠地打下去，在利益面前，要什么脸。

第二次全球化的过程中，先剪了欧洲的羊毛，又减了日本的羊毛，剪光了之后，现在要来减我们的羊毛。

我们在全球化收益之后，自然不想被剪羊毛。

态度很强硬，要战便战。

当然，战争打是打不起来的。

核武国家之间根本不会开战。

1962年10月16日到10月28日，古巴导弹危机13天。不仅是美苏冷战年代最危险的时刻，而且是人类有史以来最危险的时刻。

将美苏高层吓坏了，也将全世界吓坏了。

核武，就是威慑而已，谁也不敢打，谁也不敢下令。

内部压力在于，熟知的三驾马车。

投资出口和消费。

根据2017年的统计公报，全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，资本形成总额贡献率为32.1%，货物和服务净出口贡献率为9.1%。

比率为6:3:1。

三驾马车，熄火了一驾。

国内消费的力量是出口的六倍多，所以出口对经济的增长贡献已经比较小了。

以后靠出口拉动经济增长也很难了。

因为最开始，我们的成本低，出口物美价廉，1990-2000年，中国对全球出口额平稳增长，由621亿美元上涨至2492亿美元，年平均同比增速高达14.9%。2001年后，中国出口贸易发展进一步加速，金融危机之前年均同比增长率高达27.2%。在2001-2014年间，年均同比增长率保持在18%以上。

但是经过40年改革开放的发展，我们的成本提升了，尤其是劳动力。

改革开放初期，为什么外资都来中国投资建厂，因为劳动力便宜啊，这也是所说的，我们赚的是辛苦钱，这是竞争优势。

用辛劳汗水做出的物品，换成了美国的筹码，美元。

劳动力提升，我们不在满足于，只赚辛苦钱。

部分制造业企业开始把工厂迁往劳动力成本更加低廉的发展中国家，如越南。

同时，欧美国家的“再工业化”政策也带来了一波制造业回流，2010年后美国制造业新增就业岗位开始转负为正，已经连续5年实现制造业就业的正增长。

因为这帮搞金融的，尤其是美国，产业已经严重空心化了，光搞金融，看似赚钱舒服，但如果一个国家缺少了制造业，那将是非常恐怖的。

制造业，是国之根本。

在这个前提下，想要扩大出口，我们的优势就不能再是廉价的劳动力了。

只赚辛苦钱，这不是人们向往的生活。

我们要将优势扩大在高端，精密，而不是去赚低廉的辛苦钱。

科技，也是趋势，未来的立国之本。

中国制定2025应运而生。

转型，是有阵痛的，是有代价的。

高速经济增长时代过去，必定面临着下滑。

结构要调整，必须深化改革。

是V型，U型，还是L型，度过方式是什么，都是问题。

V型的话，过于激进，不符合稳的大方针。

U型的话以低速增长，时间较长，在低速中，解决问题，寻找新的动力。

L型的话，更加复杂，周期更长，也会更加深度。

V型是注定排除的，与稳字背离。

这样风险的可能就会很小。

很大的痛点在于楼市，这也是老百姓最关心的话题了。

高速经济发展时期，绑架了房价，反过来，房价绑定了经济。

房价在整个经济中的占比太大了。

房价不能涨，再涨刚需们怎么办，关键是泡沫不能再大了，牵一发而动全身。

稳字当头，社会要安宁，要稳定。

其实中国所谓的中产阶级很脆弱。

财富都是依靠于房产。

大部分的中产阶级都有房贷，背负一身债务。

房价大跌，扫除九成中产阶级。

债务多了，哪来的闲钱消费？

地方政府的负债看似简单，这一任还不了，下一任还，虽然政府不会破产，但其实很多地方政府的债务都是卖地得来的。
所以房价也不能降，银行与相关部门也是最不愿意看到房价降的。

也正是因为担心房地产出现大问题，搞出来领导责任制，哪个城市的房价高，一把手先下课。

有责任就好办，所有城市的一把手最关心的就是房价，估摸着睁眼闭眼前第一件事，就是先看房价。

导致也不看市场规律了，你开发商卖房子，先把价格报给我，价高了不能卖。

这是非常难得，房价泡沫不能破，但也不能扩大，需要找到一个平衡点。

房价暂时稳住了，还有企业负债问题。

企业负债高了，会加大杠杆，恶性循环，容易引发金融风险。

解决的办法就是让企业赚钱，赚了钱，才能还钱，减少了债务，自然去除了风险。

福耀玻璃(600660,股吧)曹老板为什么在美国办厂，不是不爱国，是中国税太重。

曹老板是大善人，但不能不赚钱啊，行善也是要资本的，资本是逐利的。

怎么解决啊，减税，干净利落。

2015年减税5000多亿，十三五减税3.6万亿。

这是真减税，因为知道，税太高了，不减不行。

不承认，但是有实际行动。

企业家移民浪潮会什么会有，不是不爱国，担心自己的财产安全。

我们的思想还存在一种观念，国有可以侵吞民有，不犯法，但反之，不行。

这样有钱人就没有安全感啊，怎么办，移民吧。

在2016年12月，匆忙的，推出了关于完善产权保护制度的相关文件，保护个人产权，意在稳定民心。

问题是多种多样的，也都在一一解决中，有些问题解决起来立竿见影，有些问题解决起来需要时间。

建国前，建国后，改革开放，问题更多，更加严重，不都一一走过来了么。

当前面临的问题，其实不算严重。

各种问题，国家都在关注，都在解决。

我们以稳字为前提，为核心，稳重求进。

所作所为，大方向，大战略是没有问题的，不然美国为什么天天搞事情。

因为做的是对的，所以人家搞事情。

如果在走错误的方向，人家不会搞事情，反而会推你一把。

只要自己不作死，坚定的走下去，就没有问题。

虽然，还存在一些这样那样的问题，但哪个国家没有这样那样的问题。

不要去吹嘘西方的民主。

绝大部分民众只看到了眼前的，自身的利益。

民主曾选出了恶魔，希特勒。

希腊选举不断提高福利，因为民主拉选票，短期民众享受到了高福利，长期恶果自食，负债累累。

墨西哥学了美国的民主，枪机，毒品，贩卖人口，成为了代言词。

因为民主选票，而失去了很多。

中央集权的优势在于，集中举国之力，最大限度的调动资源，效率最大化，质量最大化，优势最大化，胜率最大化。

都说美国民主制度先进，国会会因为鸡毛蒜皮的小事炒个没完没了。

两党分歧不断，一党下课，所布的局，会被二党全部推翻，跟小孩过家家是的，极大的资源浪费。

当然，并不是说民主不好，中央集权就好，各有优势。

在没有完全强盛，没有完善的制度，适当的中央集权优势是大于劣势的。

所谓的制度，要适应文化，结合实情，以及正确的时机。

家家有本难念的经，国家亦是如此。

苦难总是有的，最大的困难早已度过。

我是中国经济的铁杆粉丝，也是中国经济的乐观派。

我由衷且坚定不移的相信，中国经济会继续腾飞，会越来越好。

这并不是盲目的自信，四十年前，中国出乎意料的发生了天翻地覆的变化，难以置信。

几十年后，我坚信依旧如此。

经济没问题，股市迟早会上涨的。

我们要明确的是，股市的运动周期，总体是向上的。

熊多了，牛就来了，牛多了，熊就来了。

我常说的自然规律，正是如此，盛极而衰否极泰来。

任何国家设计股市的目的，都是看多的，而不是看空的。

上证指数发布至今的走势图。

长远看，是不规则的向上走势的。

虽然，看图是牛短熊长，因为上升的太快了。

疯牛，是要不得的。

实体经济的增长，离不开虚拟经济，彼此是相互的。

中国在进一步推动，更加力度的推动金融体制改革。

想停都停不下来，是大势所趋。

什么妖怪，野蛮人等，是制度的问题，才会出现的问题。

当下的管理层令人耳目一新，打假，高压线，禁止炒作，鼓励高分红，鼓励价值。

历史疯牛带来的危害与损失管理层心知肚明，前任们的下场本任更是心知肚明。

我们需要的是长牛，是慢牛，只有扫清障碍，治好病，才能扬帆起航。

15年的5178点，没有突破07年6124高点，也仅仅一盘开胃菜。

估值高了，自然回落，还不具备条件，好公司，不会受此限制，穿越了牛熊，不断新高。

长期来看，每一次的高点，都将是被超越的。

我发现了一组有趣的数据，自中国设立股市以来，对于每一届的领导人的指数走势，从低点到高点的翻倍数据，有兴趣的可以自行计算。

看两张图：

这是上证指数2000年至2016年的PE走势图。

最高点70倍，最低点9倍，当前13倍，位于18%历史高位。

想要刷新前期低点，是很难的。

上证指数2000年至2016年PB走势图。

最高点7倍，最低点1.22倍，当前1.43倍，位于7%历史高位。

刷新前期低点，是很难很难的。

市盈率从13倍，上升到20倍合理估值，是很轻松的大概率事件。

GDP增速按照每年，保守预计7%增长，而上市公司，作为经济的最优代表，平均业绩以每年7%的增速保持，是没有大问题的。

10年时间，整体上市公司业绩翻倍，是大概率事件。

业绩翻倍，估值降低，更具投资价值。

指数翻倍，提升人气，从而继续上涨，牛市会有溢价。

当前的实际情况是，如果想要指数涨，仅仅要权重股随便翻腾一下，上证指数轻易涨到5000点，这还是相当保守的预测数据。

单论指数，上涨到1000点，是绝对没有问题的，是有数据支撑的。

有历史的经验教训，管理层更想看到的，是慢牛，长牛，健康牛，唯有此，才能走得更远。

拉开时间的长轴，8-10年左右，上证指数1000点，是绝对大概率事件。

对于投资者而言，投资，是一辈子的事，8-10年的时间，真的不长。

而手中的优质股票，又会翻多少倍呢？

所以，对于当下的行情，完全没有必要恐慌。

坚定持股，黎明，就在眼前。

当前市场，跌的不是市值，下跌诛心。

天不会塌。

在这个位置“逃走”的，迟早会回来的，回来时，就不是目前的价位了。

其实投资者，大多倒在牛市。

每一次牛市行情的葬送，都埋藏着，太多的投资者。

短期，以一年半载为期限，会看到一番，不一样的市场。

发表于2018年7月2日，上证指数2775.56点。

8-10年左右的时间，见证万点。

共勉！

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