【富安达收评】短期宏观经济承压，内生推动力足以对冲外在干扰

上周市场大幅波动，市场分化严重上证综指下跌3.38%，深成指下跌0.66%，中小板下跌0.62%，创业板上涨4.57%。分行业板块，医药、计算机、传媒表现较好，涨幅居前，而地产、煤炭、钢铁周期板块跌幅居前。

2020年1月份PMI数据符合历年特征，创业板年报披露有亮。1月份官方制造业PMI为50.0（前值50.2），环比回落主要是生产指数和出口订单指数环比下降所致，符合历年1月特征，但由于调时在1月20日之前，因而未反映肺炎疫情影响。

从创业板2019年年报情况，还是有不少亮创业板和创业板（剔除温氏和乐视）2019年累计增速分别为59.4%和52.1%，较三季报回升65.4和51.9个百分。创业板盈利增速回升，有低基数的作用，同时也有部分行业景气回升的内在动力，从分行业，轻工、电气设备、农业、通、电子、传媒、家电、计算机等行业盈利回升幅度较大。

受新型肺炎疫情影响，部分城市春节假期有所延长，短期宏观经济承压，但政府果断采取措施对疫病进行狙，与此同时，央行公开市场进行逆周期操作及公募机构开启创纪录的自购潮，这些都对稳定市场预期，提振市场心起到了重要作用。不可否认，反弹能否持续，还是要取决于疫情能否得到有效控制，但作为本轮市场反弹主力的科技股，类似于03年的传统经济，内生推动力足以对冲外在干扰，未来仍值得进一步挖掘。

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