开源证券给予快可电子买入评级

开源证券股份有限公司殷晟路近期对快可电子进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告盈利改善超预期，份额有望持续提升》，本报告对快可电子给出买入评级，当前股价为102.63元。

　　快可电子(301278)　　盈利改善超预期，公司业绩有望持续向好　　公司2022年前三季度实现营业收入8.22亿元，同比增长50.81%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长79.83%。其中2022Q3公司实现营业收入2.81亿元，同比增长21.4%，环比下降4%，实现归母净利润0.4亿元，环比增长66.7%。2022Q3期间费用率为5.3%，环比提升1.1%，其中管理费用率为2.6%，环比提升1.4%，主要原因在于公司应对业务拓展增加了管理人员。随着Q4传统光伏旺季的到来，预计公司业绩将持续向好。因此我们上调公司盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润1.46/3.00/4.60亿元（原1.42/2.83/3.95亿元），EPS为2.28/4.68/7.18元（原2.21/4.42/6.18元），对应当前股价PE为46.4/22.6/14.8倍，维持“买入”评级。　　原材料价格下降叠加分体式模块产品出货占比提高，公司盈利能力显著提升　　在盈利能力方面，公司2022Q3毛利率为22.5%，环比提升7.34%，净利率14.30%，环比提升5.36%。公司盈利能力提升的主要原因在于，一是2021年行业经历盈利低点使得接线盒产能有所出清，在光伏行业需求快速增长的2022年接线盒环节出现阶段性短缺，预计公司接线盒产品在Q3进行了提价；二是Q3以来，公司主要原材料铜、塑料粒子及二极管价格进入下降通道；三是具有更高毛利的分体式模块接线盒产品出货占比的提升。三种因素叠加使得公司在2022Q3盈利能力实现了显著的提升。同时公司通过利用资本市场融资渠道，积极进行产能建设，抢占市场份额。　　开辟储能连接器赛道，抢占蓝海市场先机　　公司积极利用自身在光伏连接器方面的优势积极开拓第二成长曲线进军储能业务领域，根据公司公告，公司参与制定储能连接器行业标准两项，并已取得多项授权专利，相关产品已完成认证，进行小批量生产，并形成销售。在全球储能市场的高增长预期之下，公司抢先布局蓝海市场有望率先受益。　　风险提示行业需求不及预期、新产品开发不及预期

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，快可电子（301278）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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