立高食品-早期高估值是幻觉 目前价值回归

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立高食品-烘焙食品行业

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股东情况-民营企业

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毛利率31%净利率2%

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2023年营收35亿

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2023年扣非利润1.22亿

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当前市值51亿

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原材料影响较大

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未来三年预期利润增长到4亿

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在建产能部分未完工

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初步决策

立高食品 属于可复制可增长嘴巴相关的公司

优势比较明显 营收持续增长 毛利率净利率持续下降 与原材料糖 油脂涨价有关系 公司利润率有周期

当下2.5亿利润能力 预期增长到4亿利润

给与20倍估值

50-80亿区间波动为主

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营收35亿

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扣非利润2.6亿

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现金12亿 白条2.7亿存货2.8亿

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厂房工程非流动15亿

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应付贷款总计4.5亿

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分红3亿募资12亿

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家底总结

资产端现金12亿 白条2.7亿存货2.8亿

厂房工程非流动15亿

负债端应付贷款总计4.5亿

自由现金流7亿 募资11亿 分红3亿

净家底27亿 当下扣非利润2.6亿

对应家底溢价54亿市值

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24年1季度利润恢复到21年

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最终决策

立高食品 商业模式好 利润率起伏是缺点

24年1季度公司 营收继续增长 利润恢复到2021年

24年预期2.5亿利润20倍估值对应50亿市值

未来三年预期增长到4亿利润 对应100亿市值

未来三年50-100亿区间波动为主

总股本1.69亿股 对应30-60元区间波动为主

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30-60元价值区间波动为主

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友情提醒

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严禁机械式采用本篇分析结论

所有造成的盈亏均由投资者本人承担