中银证券给予迈瑞医疗买入评级

中银国际证券股份有限公司邓周宇近期对迈瑞医疗进行研究并发布了研究报告《业绩稳定增长，新基建持续助力》，本报告对迈瑞医疗给出买入评级，当前股价为322.51元。

　　迈瑞医疗(300760)　　公司 2022Q1-Q3 实现营业收入 232.96 亿元（+20.13%），实现归母净利润 81.02亿元(+21.60%),2022Q3 单季度实现营业收入 79.40 亿元（+20.07%），实现归母净利润 28.15 亿元（+21.40%）。国内医疗新基建持续推进助力业绩增长，三季度疫情对常规业务的影响环比二季度有所改善。同时，公司在海外市场高端客户突破方面持续推进。维持买入评级。　　支撑评级的要点　　业绩保持稳定增长。 公司 2022Q1-Q3 实现营业收入 232.96 亿元，同比增长 20.13%，实现归母净利润 81.02 亿元，同比增长 21.60%。2022Q3 单季度公司实现营业收入79.40 亿元，同比增长 20.07%，实现归母净利润 28.15 亿元，同比增长 21.40%。 2022Q3公司国内市场实现了快速增长，医疗新基建持续推进助力公司业绩增长，且三季度疫情对常规业务的影响环比二季度有所改善。同时，公司 2022Q3 在海外市场凭借过硬的产品质量、强大的性价比优势与进一步完善的海外营销体系，在高端客户突破方面持续推进，在北美和发展中国家市场完成了快速增长。　　各业务线均有亮眼表现。公司体外诊断业务在 2022 年前三季度实现了高速增长，海外常规试剂业务完全复苏，同时体外诊断业务重磅仪器装机表现亮眼，化学发光引领增长。医学影像业务在 2022 年前三季度快速增长 ， 全新高端超声 R 系列和全新中高端超声 I 系列迅速上量带来了海内外高端客户群的突破。随着国内医疗新基建推进和公司在海外高端客户的持续突破，生命息与支持业务 2022年前三季度维持了良好的增长态势，增速逐季度环比提升，其中微创外科业务实现了翻倍增长。　　坚持研发投入，产品持续推陈出新。2022Q1-Q3 公司研发费用为 20.87 亿元，同比增长 28.11%，在营业收入中占比为 8.96%。 公司 2022Q3 在体外诊断领域推出了可溶性白细胞分化抗原 14 亚型及白细胞介素六化学发光试剂、 EU 8600 全自动尿液分析流水线及配套试剂等新产品；在医学影像领域推出了 POC 超高端平板 彩超 TEX20、基层彩超解决方案 Consona N9/8/7/6、专业眼科彩超“决明 ZS3 Ocular”、无创定量肝超仪 “飞蓟 Hepatus 6/5”、 新双立柱固定 DR DigiEye 330/350 系列等新产品；在生命息与支持领域推出了 TMS30 和 TMS60 Pro 遥测产品、易监护 2.0 生态系统、腹腔镜配套器械、一次性结扎夹等新产品。　　估值　　预期 2022 年、 2023 年、 2024 年公司净利润分别为 98.31 亿元、 118.82 亿元、 144.09亿元，EPS 分别为 8.108 元、9.800 元和 11.884 元。维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　材集采降价风险；汇率波动风险；新产品市场拓展低于预期；技术研发失败风险；海外经营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东莞证券魏红梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.04%，其预测2022年度归属净利润为盈利97.57亿，根据现价换算的预测PE为40.06。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级31家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为435.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迈瑞医疗（300760）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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