电力设备行业周报风电招标价格持续下行 特斯拉开启全球范围内...

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核心推荐组合天顺风能、晶澳科技、隆基绿能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL 中环、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。

      光伏华能集团、中能建总计32GW 组件集采开标，P 型、N 型最低均跌破1.5 元/W。P 型、N 型的报价基本相当，N 型价格逼近P 型，对N 型渗透率提升有较大帮助。据infolink 预测，2023 年N 型topcon 渗透率有望达25%，同比+18pcts，N 型开启规模化量产元年。一线组件企业报价相对较高，与二三线企业报价分化明显，一线企业在市场上仍有较大竞争力，后续一线企业组件价格有望先企稳，带动二三线价格企稳。硅片价格有望开始企稳。随着组件、电池片提产消息放出，硅片市场心得到恢复，硅片价格有望受支撑，产业链价格逐步趋于稳定。前期硅片企业主动减产及降价排库等举措，也使得硅片市场库存得到良好消化，后续硅片供需情况有望缓解，释放价格压力，带动产业链价格逐步趋于稳定。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023 年PE 估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。

      地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中博、意华股份、清源股份。

      风电海风风机跌破2400 元/KW，2023 迎来海风平价元年，关注风机大型化+海风产业链。1 月11 日，中电建2023 年度16GW 风力发电机组集中采购项目开标。

      其中包件一（陆上机型5GW）平均报价1644 元/kW，最低报价1452 元/kW；包件二（陆上机型10GW）平均报价1606 元/kW，最低报价1452 元/kW。包件三（海上机型1GW）平均报价2900 元/kW，金风科技最低报价2353 元/kW。包件一、二陆风平均稳定在1600 元/kW 左右，包三海风最低跌破2400 元/KW。中电建本次风机集采对风机2023 价格走势起风向标作用，后续海风有望持续降价，2023 年迎来海风平价元年。本轮的风机大幅降价都伴随着风机大型化趋势的推进，本次金风在海风段的低价也是彰显出其在风机大型化领域降本增效端的积累。随着成本的持续下降，海风经济性提升，需求心强。从本轮招标去看，风机大型化降本+海风可能是未来几年贯穿几年的风电逻辑。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。

      新能源车宁德时代发布2022 全年业绩预告，特斯拉开启全球范围内降价。本周，（1）宁德时代发布2022 年全年业绩预告，预计2022 年全年实现归母净利291-315亿元，同增83%-98%；扣非净利268-290 亿元，同增99%-116%。我们预计宁德22Q4 实现电池出货107Gwh，则对应单Wh 扣非净利0.101-0.121 元，中位数0.111元，环比提升11%，单位盈利持续向好。公司动力与储能电池市场地位稳固，2022全年国内市占率48%，储能电池出货量全球第一，随着公司与多家储能集成商合作深入，储能业务有望成为公司第二增长极。（2）根据盖世汽车消息，特斯拉大幅下调在美国和欧洲电动车价格，以美国市场为例，Model 3 和Model Y 的降幅介于6%至20%之间，并在德国、英国等国家采取降价。我们认为本次特斯拉降价为特斯拉在现款Model 3/Y 车型生命周期末期对单车盈利与销量的再平衡，预计将促进竞品车型性价比持续优化，推动全球新能源汽车市场持续向好。推荐方面，1）技术布局深厚，受益行业变革机遇标的。电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，关注厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材。2）在欧洲和美国明年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链，推荐国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。

      风险提示新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。

来源[国盛证券有限责任公司 杨润思/林卓欣]   日期2023-01-16