风力发电行业2023年周报第一期风机大型化加速 行业景气度提升

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本报告导读

    陆风价格触底反弹且已趋稳，“超大型”风机产品相继登场，预计2023 年风电行业高景气度将持续提升。

    摘要

    投资建议近期，风机平均中标价格触底反弹并趋稳，整机厂商竞争环境有望改善，随着新增项目落地叠加存量订单释放，预计2023 年风电行业或出现“量价齐升”。同时，多款“超大型”风机相继问世，标志着行业将由价格竞争转向技术竞争。我们认为，风电需求的大幅释放会带来全行业的整体利好，而技术迭代则打开了增量空间，特别是海上漂浮式风电、超大型风电机组的发展，将会促进系泊、海缆、滑动轴承等新技术进步。2023 年重点推荐两条主线1）整机环节，推荐明阳智能、三一重能，受益标的金风科技、运达股份、电气风电；2）新技术及关键零部件环节受益标的新强联、长盛轴承、亚星锚链、东方电缆、大金重工。

    价格触底反弹并且趋稳。自2022 年11 月以来，陆风均价快速上修，目前已趋于稳定。据不完全统计，12 月全月陆上风机均价（不含塔筒）约为1799 元/kW，环比11 月上涨18.67%；1 月至今均价为1793元/kW。最近一周陆风均价为1699 元/kW，环比下降约7.53%。我们认为，目前陆风价格触底反弹后已逐渐趋稳，未来行业竞争将以产品质量竞争与核心技术竞争为主，行业生态环境有望改善，主机厂商的业绩压力有望缓解，有利于行业长期健康发展。

    国内风电装机需求有望大幅释放。2023 年新增项目落地叠加2022 年存量订单释放，预计2023 年全行业风机交货量可达到80GW 以上，其中陆风约70GW，海风约10GW。目前国内制造业、运输业等实体产业稳步恢复，为风电生产、运输和安装等主要环节扫清障碍，促使风电项目顺利推进，为下游需求充分释放提供了保障。据不完全统计，最近一周以来风电项目招标规模达 3.4GW。

    风机产品大型化升级加速。近期，明阳智能、三一重能、金风科技、中国海装、中车株洲等多家整机厂相继发布了各自的“超大型”陆上及海上风电机组产品，其性能参数刷新了多项行业纪录。目前，陆风最大单机容量可达8.5MW，海风最大单机容量可达18MW。

    风险提示原材料与零部件价格波动、国际政治局势变动风险、风电项目装机进度迟滞。

来源[国泰君安证券股份有限公司 庞钧文/石岩]   日期2023-01-16