调仓风向标｜汇添富基金胡昕炜大幅抄底港股，继续坚守消费

中国基金报记者 曹雯璟

编者按近期，基金一季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

汇添富基金明星基金经理胡昕炜一直以来聚焦消费板块进行中长期布局，去年以来，受到疫情影响，消费整体疲软，胡昕炜的持仓策略备受投资者关注。

其代表基金汇添富消费行业混合一季度投资继续聚焦于A股消费行业中的优质公司，并延续了一贯的投资风格，整体上持仓结构稳定，继续坚守次高端白酒、中药消费品、新能源，唯一不同的是胡昕炜在大幅加仓港股。

胡昕炜认为，短期因素不影响中国消费行业持续稳健增长的潜力，更不影响消费持续升级的大趋势。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解诺汇添富基金经理胡昕炜的一季报及其调仓变化。

大幅加仓港股，坚守次高端白酒、中药消费品、新能源

汇添富基金明星基金经理胡昕炜一直以来都是消费主题投资的坚实“拥趸”，聚焦消费板块进行中长期布局。

胡昕炜的持仓风格属于集中度较均衡，前十大重仓股占比在45-65%之间，在资产配置方面，长期保持80%-90%的较高的股票仓位，基本是以日常和可选消费为主，是比较明显的消费风格的基金经理。

截至一季报，胡昕炜在管基金资产总规模为522.29亿元，较去年末缩水171.47亿元。

通过其在管基金重仓股看，前十大重仓股清一色龙头股。除了宁德时代这只新能源龙头以外，其余9只全是消费股，包括5只白酒股、2只医药股。

整体来看，一季度，胡昕炜港股持仓比重大幅增加，李宁、华润啤酒、美团-W等被增持，保利物业等新入十大重仓；另外，白酒行业板块个股更受其关注，与上季度相比，泸州老窖、今世缘等被增持，古井贡酒等新入十大重仓；新能源汽车行业板块则遭到减持，北方华创，江海股份，赣锋锂业等退出十大重仓，宁德时代，比亚迪等被减持；目前其旗下基金综合持仓排名前三个股为贵州茅台、山西汾酒、宁德时代。

今年一季度，胡昕炜代表基金汇添富消费行业混合延续了一贯的投资风格，整体上持仓结构稳定，股票仓位为85.13%，较去年末略降低2.47个百分点，但整体变化不大。继续聚焦于A股消费行业中的优质公司。

个股方面，继去年四季度减持贵州茅台，汇添富消费行业一季度继续减持6万股，

目前持有市值约17.19亿元，贵州茅台仍位列第一大重仓股。一季度，该基金还减仓了山西汾酒、宁德时代、“免税赛道龙头”中国中免；加仓泸州老窖、品牌中药消费品个股片仔癀。一季度，百润股份退出前十大，“药茅”药明康德新进成为第八大重仓股。

记者注意到，从汇添富消费行业近10个季度的前十大重仓股情况来看，大多数重仓股持有时间都比较长。此外，一季度，持股集中度从62.64%微降至58.52%。

短期因素不影响中国消费行业持续稳健增长

胡昕炜，清华大学电子息工程学士、息与通工程硕士。一毕业就进入汇添富，加入汇添富后，胡昕炜历任行业分析师、高级行业分析师，长期从事食品饮料、农业、轻工制造等消费行业的研究工作。自2016年4月起担任汇添富消费行业基金经理。

目前胡昕炜共管理汇添富消费行业、汇添富价值创造、汇添富消费升级、汇添富民安增益A、等8只基金产品。其中，汇添富消费行业是其代表作，业绩方面，截至4月22日，汇添富消费行业混合任期回报高达191.43%。

2022 年第一季度，A 股市场震荡走低，上证指数下跌 10.65%。一季度 A 股市场各行业表现分化较大，煤炭、房地产等行业涨幅靠前，食品饮料、家电、汽车、国防军工、电子等行业跌幅较大。

胡昕炜在一季报中写道，持续看好中国消费行业的投资机会。因为始终坚，中国内需市场广阔，消费潜力巨大，伴随着居民生活水平的不断提高以及人们对美好生活的向往，中国消费行业有望持续保持稳健增长，这是中国最为确定的投资机会之一。同时，中国处在一轮巨大的消费结构升级浪潮中，这个浪潮仍将持续很多年。

胡昕炜认为，2022 年第一季度，中国消费表现整体稳健。其中 1、2 月，得益于较好的疫情控制，国内消费复苏明显，但 3 月中下旬开始，伴随着疫情在多地的蔓延，预计国内消费受到的短期影响较大。但他们认为，短期因素不影响中国消费行业持续稳健增长的潜力，更不影响消费持续升级的大趋势。

他介绍， 2022 年第一季度的投资中继续聚焦于 A 股消费行业中的优质公司。在不确定的市场环境中，在疫情反复扰动的影响下，他们仍然希望聚焦中长期的消费行业发展趋势以及公司的核心竞争力，保持了较为稳定的持仓结构。