【风口研报·公司】配套特斯拉、蔚来、理想，这家汽零供应商新能源核心产品今年出货有望增长300%+，

【风口研报·公司】配套特斯拉、蔚来、理想，这家汽零供应商新能源核心产品今年出货有望增长300%+，还将切入国产混动车型产业链

隆盛科技（300680）精要

①公司拥有EGR技术可用于新能源混动车型，随着比亚迪、长城、吉利等国内自主品牌混动车型的崛起，供应链有望打开，公司有望受益；

②公司的马达铁芯已配套特斯拉、联电、蔚来、理想等主流客户，目前产能供不应求，2022年有望提升至120-150万套，较2021年40万套大幅增长；

③中证券尹欣驰预计公司2021/22/23年净利润1.02/1.89/2.90亿元，以2022年净利润预测为基准，给予35倍PE估值，维持目标价32元，维持“买入”评级；

④风险提示新能源汽车销量不及预期。

近期新能源板块引领反弹，中建投证券电新分析师朱玥3月第三周最新观点中将电动车调整至首推位置，核心原因是上游原材料价格涨幅趋缓，下游产销依然显示出旺盛的态势，悲观预期已经逐步被消化。

中证券尹欣驰近日就覆盖了一家股价接近腰斩，但基本面仍向好的新能源车领域弹性标的——隆盛科技。

公司的EGR产品是新能源车混动技术的主流路线，新能源电机马达铁芯产品需求也是积极向好，2022年出货量有望翻2-3倍，

尹欣驰预计公司2021/22/23年净利润1.02/1.89/2.90亿元，以2022年净利润预测为基准，给予35倍PE估值，维持目标价32元（当前23.5元），维持“买入”评级。

EGR技术不仅应用于柴油车，也是混动技术的主流路线

以比亚迪为代表的自主车企在混动技术发力，DMi平台低油耗、高性价比的优势带动了市场对自主混动技术的认可。

混动发动机压缩比普遍在131左右，高压缩比会产生发动机爆震问题，产生损坏发动机零件等问题，而EGR通过废气冷却再循环，能够有效改善发动机抗爆震性。

隆盛科技是商用车EGR龙头，当前加速向乘用车混动EGR迁移应用。公司拥有完善的标定团队，可能够有效配合主机厂进行开发，实现EGR能力在乘用车领域的复用。

传统热销混动车型以日系品牌供应商为主，随着比亚迪、长城、吉利等国内自主品牌混动车型的崛起，供应链有望打开，公司有望受益。

新能源电机马达铁芯产能快速扩张，布局下一代粘胶技术铁芯

公司在高端马达铁芯市场具有领先的制造能力，已获得众多主流客户的订单，已配套特斯拉、联电、蔚来、理想等主流客户，目前产能供不应求。

中证券预计2021年公司马达铁芯出货量在40万套左右，2022年有望提升至120-150万套。公司公告拟通过定增融资新建10条马达铁芯产线，产线落地后，公司马达铁芯总产能将达到300-375万套。

公司董事长拟以不低于2000万元现金认购定增股票，彰显对公司发展的心。

粘胶技术铁芯具有铁损低、NVH性能好、一致性好等性能优势，有望成为下一代电机铁芯的主流技术路线，公司已获得黑田“GlueFASTEC”专利授权，该技术是粘胶铁芯领域最为成熟、并已经经过市场大规模量验证的专有技术，奠定了公司后续发展的技术优势。