中国银河给予科锐国际买入评级

中国银河证券股份有限公司顾熹闽近期对科锐国际进行研究并发布了研究报告《疫情扰动不改业绩增长韧性，下半年加速成长可期》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为40.19元。

　　科锐国际(300662)　　归母净利+27.72%，业绩增速保持韧性　　科锐国际发布2022年半年报上半年实现营收44.07亿元/同比+39.61%；实现归母净利1.31亿元/同比+27.72%；实现扣非归母净利1.13亿元/同比+30.09%。22Q2实现营收22.15亿元/同比+29.97%；实现归母净利0.79亿元/同比+22.97%；实现扣非归母净利0.65亿元/同比+23.15%。　　海外业务高速增长，全球化战略持续推进　　1H22虽受疫情影响，但公司国内业务仍保持稳健，实现营收33.27亿元/同比+32.60%。海外业务受益于海外防疫措施放宽驱动需求修复，1H22实现营收10.8亿元/同比+66.79%，延续Q1高增态势，其中，控股子公司Investigo收入与利润增长表现亮眼，营业收入同比增长71.08%，公司已于Q2公告增持Investigo10%股权，未来有望进一步加码海外布局。分拆业务看，1H22灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包/技术服务收入增速各为+52%/+19%/-5%/+76%。其中，灵活用工仍是增长核心，在行业需求增长叠加公司技术赋能提效驱动下业务实现快速增长。传统线下业务虽受疫情影响，但公司通过前瞻性战略布局，围绕半导体、大数据、云计算、新能源、智能制造等景气领域深耕发力，上半年仍取得了较为稳健的增长。　　加强研发投入，技术赋能不断完善生态模型　　1H22公司继续不断完善“技术+平台+服务”生态模型，技术及息化费用投入同比+139.73%，持续优化升级各垂直招聘平台。截止报告期末，公司通过垂直招聘平台、产业互联平台、企业招聘官方小程序、SaaS技术平台链接客户两万余家，运营招聘岗位7.6万个，链接生态合作伙伴8000余家。预计后续伴随疫情企稳，公司数字化/平台化产品不断成熟，有望充分激发技术赋能下的平台效应，为中长期业绩增长提供潜在动力。　　盈利预测与投资建议　　我们预计2H22公司业绩有望有边际改善1）国内疫情改善+政府强调“稳就业”，驱动企业用工需求回暖；2）灵活用工高景气，全球化布局战略下海外业务亦有望维持较快增长。预计公司2022-2024年归母净利润各为3.2/4.1/5.3亿元，对应PE分别为25x/19x/15x，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示疫情反复影响；人力资源政策相关风险；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安刘越男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.25亿，根据现价换算的预测PE为23.88。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为60.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科锐国际（300662）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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