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爱美客(300896)中报点评22H1利润增长39% Q2恢复略超市场预期

作者：岁月静好
2022-08-25 15:05:32
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医美作为消费医疗板块中渗透率低且复购粘性高的细分赛道，我们看好其后期回补动力。

    22 年以来，国内疫情延宕反复，为线下医美消费带来了较大的阻碍。尤其是Q2 的上海，作为医美最重要的市场之一，公司业绩受到较大冲击。22H1，公司溶液类（主要为嗨体）产品收入6.43 亿元（+35.12%），毛利率实现94.07%（+0.34pct）；凝胶类注射产品实现收入2.37 亿元（ +59.71% ），毛利率实现96.05%（+2.74pct）。我们推测濡白天使销售额为1 亿元，单季度环比有所增长。

    医美行业政策规范，利好龙头，爱美客后续看点丰富。

    ①公司目前处于港股上市中，建议关注上市进度，后续的投资并购及对外合作。

    ②重点产品濡白天使针环比改善，建议进一步关注其终端表现。

    ③肉毒素临床当前处于临床试验中，预计2023 年Q4/2024 年获批上市，肉毒素作为战略品种，建议关注其进展。

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