新股申购建议南芯科技（688484）公司是国内

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南芯科技（688484）

公司是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。产品已覆盖充电管理芯片（含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片）、DC-DC 芯片、AC-DC 芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片。本次发行6353.00万股，发行价格39.99元，募集资金25.4亿元。

电荷泵充电管理芯片为公司充电管理芯片产品线之一，其相较于通用充电管理芯片更高效、功率密度更高、发热更低，是22.5W以上手机大功率充电的主流方案。公司电荷泵充电管理芯片自2020年该产品通过客户验证并实现量产出货后，出货量快速提升，以2021年出货量口径计算，公司电荷泵充电管理芯片位列全球第一，产品已应用于荣耀、OPPO、小米、vivo、moto、传音等下游客户产品中。公司客户、供应商及关联方较为看好公司发展前景，包括安克创新、紫米电子、OPPO通、华勤技术、小米、维沃通、龙旗科技、环昇集团、中芯国际等均入股公司，

在电荷泵充电管理芯片领域，市场主要供应商包括南芯科技、TI、Lion（已被 Cirrus Logic 收购）、立锜科技、矽力杰、希荻微等国内外厂商，南芯科技与 TI 处于第一梯队，在产品丰富性、出货量等方面具有优势。在电源管理领域实力较强、业内知名的模拟芯片企业主要为 TI、安森美、立锜科技等为代表的芯片供应商，境内厂商以 Fabless 模式为主，如圣邦股份、矽力杰、艾为电子、思瑞浦、希荻微、英集芯等。

2021年全球电源管理芯片市场规模约378.7亿美元，2017-2021年年均复合增长率为 14.16%。随着 5G 通、新能源汽车、物联网等下游市场的发展，从而带动电源管理芯片需求的增长。另外，随着增效节能的需求更加突出，电源管理芯片的应用范围将更加广泛，功能更加精细复杂，全球电源管理芯片市场将持续受益。

在国产替代趋势下，国内芯片设计企业有望向应用技术要求较高的领域渗透。在上述因素的影响下，预计中国电源管理芯片仍将保持增长态势，2021-2026 年增长率将达到 7.53%，2026 年市场规模预计为 1284.4 亿元。

公司2020年到2022年营收分别为1.783亿元，9.842亿元，13.01亿元，分别同比增长65.89%，451.96%，32.17%。

公司2020年到2022年净利润分别为-797.5万元，2.44亿元，2.462亿元，分别同比增长19.06%，3159.9%，0.89%。

预计2023年1-3月利润约3000万元至4500万元，同比下降64.86%至76.57%，营业收入约2.6亿元至3.2亿元，同比下降23.92%至38.18%，扣非净利润约3000万元至4500万元，同比下降64.21%至76.14%。


公司目前市盈率为58.47倍，类比公司包括圣邦股份，艾为电子，思瑞浦，市盈率分别为56.1倍，-396.6倍，118.4倍。2023年一季度业绩下滑严重，公司虽然细分产品在全球市场市占率排名第一，但发行估值不低，建议谨慎申购。

以上观点仅供参考，新股有风险，申购需谨慎。