开源证券给予华测导航买入评级

开源证券股份有限公司任浪近期对华测导航进行研究并发布了研究报告《中小盘息更新2023H1保持快速增长，高精定位龙头稳步前行》，本报告对华测导航给出买入评级，当前股价为32.22元。

　　华测导航(300627)　　2023 年上半年公司业绩实现快速增长，展现强劲实力　　公司发布 2023 年半年度业绩预告， 预计 2023 年上半年实现归母净利润 1.73-1.78亿元，同比增长 28.30%-32.01%； 预计实现扣非归母净利润 1.54-1.59 亿元，同比增长 64.63%-69.98%。 以中位数测算， 2023 年二季度， 公司实现归母净利润 0.97亿元，同比增长 41.91%，实现扣非归母净利润 0.95 亿元，同比增长 114.77%。此外，公司实施股权激励计划带来股份支付费用约 1700 万元。 报告期内， 公司经营情况向好， 实现业绩的快速增长。 基于公司业绩预告，我们维持预计公司2023-2025 年归母净利润 4.69/6.15/8.04 亿元，对应 EPS 分别为 0.87/1.14/1.49 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 37.6/28.7/21.9 倍，维持“买入”评级。　　稳步开拓国际市场， 公司成长空间广阔　　公司持续加码海外业务， 在海外已经拥有强大的经销商网络， 为公司市场拓展打下坚实的基础； 凭借先进导航定位技术与全产业链服务能力， 公司能够为海外客户提供具备高性价比的高精度导航智能装备和系统应用及解决方案， 海外市场占有率与品牌价值有望进一步提升。 2022 年，海外市场毛利率为 72.10%。国内市场毛利率为 52.34%，海外市场毛利率高于国内，随着海外市场的持续开拓，公司有望实现快速增长。　　受益于智能化东风， 高精定位龙头未来可期　　公司是国内高精导航龙头， 深耕于建筑与基建、地理空间息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块。随着数字化、智能化的发展，公司产品与服务的应用场景不断增多。 地理空间息方面， 公司发布全新航测旗舰 AA10，具有强穿透、高精度等特点， 丰富“实景三维” 类产品， 能够广泛应用于数字中国空间数字底座建设； 资源与公共事业方面， 公司高精度农机辅助驾驶系统率先占领海外市场， 并在国内迅速普及； 在自动驾驶方面， 公司已经完成车规自动化产线建设，取得比亚迪、长城、路特斯、哪吒等多家车企定点，并且实现批量出货， 随着自动驾驶功能渗透率不断提高， 公司自动驾驶业务有望成为新的强力增长点。　　风险提示 产品研发进度不及预期、 行业竞争激烈、 下游需求不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.29%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.69亿，根据现价换算的预测PE为37.33。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为35.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华测导航（300627）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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