开源证券给予吉宏股份买入评级

开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜近期对吉宏股份进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2023H1归母净利润预计同比增长50%-60%，“数据为轴，技术驱动”打造长期竞争力》，本报告对吉宏股份给出买入评级，当前股价为20.34元。

　　吉宏股份(002803)　　事件2023年上半年归母净利润预计同比增长50%-60%　　公司发布业绩预告2023H1公司预计实现归母净利润1.73-1.84亿元（同增50%-60%），扣非归母净利润1.64-1.74亿元（同增60%-70%），延续较快增长。公司是东南亚跨境社交电商龙头，受益东南亚旅游业回暖带动的区域经济和居民消费力复苏，AI新技术赋能降本增效，盈利能力有望稳步回升。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为4.03/5.42/6.88亿元，对应EPS为1.06/1.43/1.82元，当前股价对应PE为18.2/13.6/10.7倍，维持“买入”评级。　　跨境电商业务延续快速修复态势，精细化管理推动包装业务盈利能力提升　　分业务看，（1）跨境电商2023H1归母净利润预计同比增长110%-120%，公司的海外主要销售区域消费市场延续复苏态势、消费者购买力提升，叠加公司社交电商全链路系统不断优化、数字化运营能力持续强化，跨境社交电商业务实现营收规模、利润双重提升；（2）包装受益于精细化管理，运营效率、盈利能力持续提升，2023H1归母净利润预计同比增长25-35%；（3）广告延续收缩战略，预计亏损500-600万元；（4）其他持续拓展品牌电商及SaaS服务平台等业务，预计产生经营性亏损1800-2000万元。此外，上半年公司员工持股计划支付摊销金额约900万元，参股公司投资亏损约800-1000万元。　　跨境电商主业有望持续回暖，“数据为轴，技术驱动”打造长期竞争力　　展望下半年，公司跨境社交电商主业有望延续持续回暖，包装业务亦有望稳健增长，另外公司还围绕“数据为轴，技术驱动”不断升级（1）践行电商品牌战略，孵化SenadaBikes、Veimia、吉宏百福等自有电商品牌；（2）打造跨境电商SaaS服务平台“吉喵云”赋能中小卖家；（3）此外公司还通过接入ChatGPT、与华为云深度合作等手段积极拥抱AIGC技术，未来AI新技术有望赋能公司降本增效。　　风险提示海外疫情反复影响消费、电商市场竞争加剧、政策变化等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李跃博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.7亿，根据现价换算的预测PE为15.62。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉宏股份（002803）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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