覆盖2.5亿人+900亿流量，线上线下无缝对接，阿里、腾讯均已强势入驻

今日速览：

1.印刷电路板、液晶显示板以及半导体行业持续向大陆转移，国内上游材料供应企业迎来产业转移+国产替代双重发展机遇，并且这一领域壁垒极高，毛利率极高，公司多个细分领域打破国外垄断，为该行业的领军企业。

2.公司是全球领先的身份信息综合服务商，致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案，公司的核心业务是提供以智能证卡为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案。

一、技术壁垒高+客户壁垒高+市场集中度高，三高催生此行业领军企业。

国盛证券对于光固化领域的技术领军企业强力新材（300429）的评价：核心技术自主可控，创新能力强，多项技术打破国外垄断，管理层对市场具备极强的名感性和前瞻性，未来成长空间大。

1.三大产业产能向大陆转移，光刻胶销量稳定增长助公司业绩稳定增长：

①过去十年国内PCB全球份额由30%提升至50.8%，PCB产业逐渐国内转移，紧随其后的是上游材料的产业转移，国内PCB光刻胶产值也跟随提升，目前已占全球份额超70%，我国PCB光刻胶市场规模增长迅速。

强力新材抓住PCB产业转移的机会，研制出高性能高质量的光引发剂产品，是国内少数进入该领域的企业，目前公司的干膜光刻胶用光引发剂市场份额已达70%，全球第一，技术水平已达世界先进水平。

②国内LCD面板市场需求持续领跑全球，叠加我国面板生产技术取得巨大突破，全球LCD面板产业不断向我国转移，2016年已经占据全球25.91%份额，居第二，全球前LCD面板国内规划产能将在未来两年持续增长。

LCD面板产业转移的浪潮给上游材料企业带来了发展机遇，LCD光刻胶的需求将不断释放，但高度依赖进口，尤其彩色光刻胶和黑色光刻胶几乎全部依赖进口，公司2010年进入LCD光引发剂领域，生产的LCD光刻胶系列光引发剂产品已成功进入了彩色光刻胶和黑色光刻胶用途光引发剂市场，截止目前公司LCD用光刻胶市场份额达到45%，全球第二，毛利率66.17%。

③全球半导体市场2017年增长20.98%，增长贡献主要来自于中国，目前市场规模占全球市场32%，尤其随着5G、消费电子、汽车电子等下游产业的进一步兴起，半导体产能有加速向国内转移的趋势。

半导体光刻胶市场超过90%的份额掌握在外企手中，公司通过研发成功打破国外垄断，目前市场份额已排全球前三。

小结：光刻胶具有市场集中度高、技术壁垒高、客户壁垒高等特，因此公司毛利率一直维持在高位，营收以及净利润近5年来稳步增长。

2.产品下游延伸，增厚利润。

①环保趋严，环保部明确要求凹印油墨的VOCs排放限定在5%以内，采取无溶剂油墨是行业解决方案，具体替代包括水性油墨、UV、EB、UV-LED等，其中UV-LED是最佳解决方案。

公司持股10%的格林感光自主研发的UV-LED油墨环保节能优势明显，目前携手设备厂商松德智慧正在进行下游客户导入和打样过程。公司实际控制人承诺最迟于格林感光连续两年实现扣非净利润为正时，将其所持格林感光股权注入上市公司，有望成为公司新的业绩增长，对利润增厚显著。

目前国内凹印油墨每年30万吨左右的产量，UV-LED凹印油墨售价大约为100~120元/kg。公司现有产能3000吨，常州产业园设计规模为6万吨/年，满负荷生产后，每年产值约60～72亿，毛利率近50%，未来成长空间大。

②布局OLED上游有机材料领域。

目前平板显示市场依旧是LCD占据主流，但OLED的市场占比在逐年提高，其中，手机显示屏领域的应用提升最快，应用占比超过75%。随着17-19年全球OLED产线陆续规模化量产，OLED将会快速提高其在显屏市场的渗透率。

未来几年柔性OLED产能的增加主要来自三星和中国大陆面板厂，中国大陆将会成为除韩国之外OLED产能最大的国家。

公司与台湾昱镭光电科技股份有限公司合资成立常州强力昱镭光电材料有限公司，昱镭光电拥有OLED关键有机材料开发团队的优势，获得64项专利授权，帮助公司在国内OLED市场中占据领先地位。

投资建议：

                                                 （以上数据、观来自国盛证券）

二、年覆盖人群2.5亿人，承载流量900亿次，线上线下无缝对接，阿里、腾讯火速入驻！

公司是全球领先的身份信息综合服务商，致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案，公司的核心业务是提供以智能证卡为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案——300546【雄帝科技(300546)、股吧】。

1.智能证卡领域唯一独角兽。

2006年至2010年，进入轨道交通市场，成为交通部、住建部等部委IC卡行业标准起草单位与国家商用密码产品生产定单位，并完成股份制改造。

2011年成为唯一入选国际民航组织（ICAO）机读旅行证件（MRTD）设备供应商名录的中国企业，并成为全球最大的法国Gemalto公司SIM卡个人化系统供应商。

2012年圆满完成全国31个省市公安部电子护照项目上线工作，并中标尼日利亚8000万张选民证项目，成为进军非洲证照市场的中国企业。

2013年入选国家火炬计划重高新技术企业。2016年9月28日，公司登陆A股创业板，股票代码：300546。截止至2017年6月30日，公司共取得44项专利技术和92项软件著作权。

此外，公司于2018深圳智造粤港澳大湾区论坛上荣膺“2017年度深圳物联领军企业”，公司既是国家部委、国企等单位出国（境）证件在线管理系统及设备的主要提供商，又享受物联网产业“新硅谷”深圳的区位优势，有望成为我国身份证领域唯一独角兽翘楚。

2.不断扩大市场业务，占领更高领地。

2017年，公司开始在生物特征识别、可信身份认证、网络身份认证管理等技术领域，智能交通、智慧安防、公安信息化等应用领域进行调研、走访和交流工作，积极寻求国内以及国际在技术、产品以及客户资源等方面能为公司提供协同价值的企业，发掘潜在并购机会，以提升上市公司的业务规模和软硬件一体化技术能力及综合竞争力，实现身份信息综合服务的产品整合和产业链延伸，拓展公司未来持续发展空间，为实现公司战略发展目标注入持续动力。

受益于二维码支付在公共交通领域的落地，公司互联网智能车载终端业务开拓较好，实现了增长，并为2018年实现更大幅度增长奠定基础；面向海外市场的电子选举管理业务也完成了从信息采集、身份识别到投票管理的整体解决方案构建，推动海外业务的发展。

3.技术驱动业绩较快增长。

整体业绩保持稳定增长。公司积极利用人工智能、物联网等先进技术，进行产品和解决方案的智能化和创新，提升市场竞争力；坚持技术驱动市场，加快国内外市场布局，深耕公共安全、智能交通等核心业务领域；同时不断开拓新应用领域。各项业务保持了良好的发展态势，实现了整体经营业绩持续稳健增长。

2017年度中报显示，公司实现营业收入1.39亿元，同比增长36.72%，归母净利润2489.71万元，同比增长29.27%，2017年三季报显示营业总收入达2.26亿，同比增长30.64%，归母净利润4102.62万元，同比增长26.78。据2017年业绩快报显示，营业总收入达3.8亿元，同比增长29.77%，归母净利润7998.35万元，同比增长32.4%，基本EPS为0.59元，加权平均ROE为12.84%。

整体来，2013-2017年，公司营业收入自1.74亿元提升至3.8亿元，年复合增长率约为21.6%；归母净利润自3922.68万元提升至7998.35万元，年复合增长率约为19.5%。此外，公司整体毛利率、净利率基本保持稳定，三大期间费用率平稳中有小幅提升。

4.牵手阿里、腾讯拓宽智慧出行业务。

随着移动支付不断向线下市场渗透，过去以POS刷卡为主的线下支付市场支付方式开始多样化，以二维码、NFC为代表的手机支付方式切入公共出行市场，给公司在公交、地铁的受理终端业务带来了新的机会和挑战，公司顺应市场发展趋势，抓住新机遇，开发了兼容二维码支付、手机支付、卡支付等多种支付方式的智能车载受理终端。

2017年，公司已经在深圳、厦门、广东等省市地区实现了批量安装和上线应用。同时公司积极与腾讯、阿里巴巴等互联网公司进行交流和探索多种形式的合作，迎接互联网+公共出行对行业可能带来的业务和模式重构，以保持和巩固公司在城市一卡通市场的市场领先地位，切实加快智能出行项目的落地。

5.线上线下无缝对接，覆盖人群2.5亿人，承载流量900亿次。

阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车其本质就在于提升“大交通”数据的质量和数量的同时，充分挖掘数据的商业价值。

就数据的数量而言，阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车在全国范围内落地实施后，将实现乘客出行数据在地域层面的打通，用户的出行数据将不再局限于常住城市，而是能在全国范围内进行数据采集，数据的广度进一步提升。

就数据的质量而言，支付数据及通过雄帝科技各类系统和终端收集到的出行数据可以并入阿里、腾讯已有的数据版图中，与互联网巨头自身所具备的购物、金融、社交和餐饮等各类大数据进行整合联通，进一步完善丰富了大数据的内容，打破了交通出行数据的孤立性，拓宽了数据的应用场景。公交移动支付以其高频、小额、用户粘性高的特成为巨头们抢占线下流量的必争之地。

据交通运输部的数据显示，2016年每天约有2.5亿人选择乘坐公共交通出行，全国公共交通年完成客运量超过900亿人次，可见公交移动支付场景有望成为一个庞大的线下流量入口。巨头们抢占了公交支付的线下流量入口后，可以与自身平台其它应用对接，从而达成线下流量向线上流量转化的目的。

比如在2018年已经打通的50座城市公交系统的支付宝扫码乘车应用便可以将更多的乘客流量圈入支付宝打造的生态圈中。腾讯通过微信小程序力推的公交乘车码无需下载新的APP，提升了用户便捷度体验的同时也可以进一步活跃了微信平台的用户。

                                               （以上数据、观出自【方正证券(601901)、股吧】）

结语：

以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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