探路者-渭水钓人
天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁近期对新易盛进行研究并发布了研究报告《单季度盈利能力显著提升,LPO+1.6T为长期增长点》,本报告对新易盛给出买入评级,当前股价为85.87元。
新易盛(300502) 事件公司年报数据23年实现营业收入30.98亿元,同减6.43%;归母净利润6.88亿元,同减23.82%。一季报数据24年Q1实现营业收入11.13亿元,同增85.41%,环增10.12%;归母净利润3.25亿元,同增200.96%,环增25.40%。 全年400G占比显著增长,产品结构有较大改善传统光通市场相对低迷,AI所带来的增量需求尚未在公司业绩中有效体现,导致收入利润下滑。但产品结构变动带动模块ASP由428元提升至503元。公司模块销量由759万只减少至603万只,但我们判断400G销量有较大增量。受益于AI,最大客户销售额由9.8亿元增长至11.4亿元。我们假设400G光模块价格年降为15%,则公司400G产品出货量增幅预计超30%。 季度间毛利率提升趋势显著虽然23年全年毛利率同比下滑5.7pct,但季度间提升趋势显著。23Q4毛利率为36.77%,同减3.75pct环增10.61pct;24年Q1毛利率42%,同增7.96pct环增5.24pct,我们判断主要原因可能1)公司技术创新推动光模块向更小型封装、更低功耗、更低成本的方向发展;2)公司减少低毛利率产品出货,业务结构优化。我们认为随着800G等更高速率大批量出货,盈利能力仍有提升空间。 费用管控得当,24Q1收入快速扩张费用率同比缩减23年全年期间费用率同比缩减1.54pct,销售/管理/研发/财务费用率分别同比减少0.37/0.09/1.34/-0.27pct。24Q1期间费用率同比缩减4.47pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少-0.58/0.33/0.48/4.24pct,虽然Q1薪酬增加导致费用绝对值有较大变化,但收入快速起量促使费用率降低,财务费用变动较大主要由于利息收入增加。 存货周转有望加速,在产品增加印证产能提升公司存货22年末/23年年末/24年一季末分别为14.7亿/9.63亿/15.06亿。对比22年/23年账面价值,原材料从4.9亿减少至2.8亿或表示原材料周转加速;在产品由2.34亿显著增长至3.04亿,侧面印证客户需求增长及公司产能提升;发出商品从3.53亿显著降至1.61亿元,我们预计为客户提货加速所致。 盈利预测AI+云计算数据中心市场高速发展的双驱动背景下,公司客户和产品结构不断优化,LPO+1.6T为长期成长点。我们认为AI有望在中长期拉动800G光模块需求增长,我们调整24-26年归母净利润分别为16.10/26.49/35.39亿元(此前预测24-25年归母净利润为14.6/20.3亿元),对应PE分别为38X/23X/17X,维持“买入”评级。 风险提示下游需求低于预期;全球疫情影响超预期;市场竞争风险;产品研发风险;文中测算具有一定主观性,仅供参考。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.91%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.99亿,根据现价换算的预测PE为40.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级15家;过去90天内机构目标均价为87.21。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
1人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:【新易盛(300502) 今日主力资详情>>
答:成都新易盛通信技术股份有限公司详情>>
答:基本养老保险基金一二零二组合、详情>>
答:新易盛的概念股是:光通信、CPO、详情>>
答:新易盛公司 2024-03-31 财务报告详情>>
中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
探路者-渭水钓人
天风证券给予新易盛买入评级
天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁近期对新易盛进行研究并发布了研究报告《单季度盈利能力显著提升,LPO+1.6T为长期增长点》,本报告对新易盛给出买入评级,当前股价为85.87元。
新易盛(300502) 事件公司年报数据23年实现营业收入30.98亿元,同减6.43%;归母净利润6.88亿元,同减23.82%。一季报数据24年Q1实现营业收入11.13亿元,同增85.41%,环增10.12%;归母净利润3.25亿元,同增200.96%,环增25.40%。 全年400G占比显著增长,产品结构有较大改善传统光通市场相对低迷,AI所带来的增量需求尚未在公司业绩中有效体现,导致收入利润下滑。但产品结构变动带动模块ASP由428元提升至503元。公司模块销量由759万只减少至603万只,但我们判断400G销量有较大增量。受益于AI,最大客户销售额由9.8亿元增长至11.4亿元。我们假设400G光模块价格年降为15%,则公司400G产品出货量增幅预计超30%。 季度间毛利率提升趋势显著虽然23年全年毛利率同比下滑5.7pct,但季度间提升趋势显著。23Q4毛利率为36.77%,同减3.75pct环增10.61pct;24年Q1毛利率42%,同增7.96pct环增5.24pct,我们判断主要原因可能1)公司技术创新推动光模块向更小型封装、更低功耗、更低成本的方向发展;2)公司减少低毛利率产品出货,业务结构优化。我们认为随着800G等更高速率大批量出货,盈利能力仍有提升空间。 费用管控得当,24Q1收入快速扩张费用率同比缩减23年全年期间费用率同比缩减1.54pct,销售/管理/研发/财务费用率分别同比减少0.37/0.09/1.34/-0.27pct。24Q1期间费用率同比缩减4.47pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少-0.58/0.33/0.48/4.24pct,虽然Q1薪酬增加导致费用绝对值有较大变化,但收入快速起量促使费用率降低,财务费用变动较大主要由于利息收入增加。 存货周转有望加速,在产品增加印证产能提升公司存货22年末/23年年末/24年一季末分别为14.7亿/9.63亿/15.06亿。对比22年/23年账面价值,原材料从4.9亿减少至2.8亿或表示原材料周转加速;在产品由2.34亿显著增长至3.04亿,侧面印证客户需求增长及公司产能提升;发出商品从3.53亿显著降至1.61亿元,我们预计为客户提货加速所致。 盈利预测AI+云计算数据中心市场高速发展的双驱动背景下,公司客户和产品结构不断优化,LPO+1.6T为长期成长点。我们认为AI有望在中长期拉动800G光模块需求增长,我们调整24-26年归母净利润分别为16.10/26.49/35.39亿元(此前预测24-25年归母净利润为14.6/20.3亿元),对应PE分别为38X/23X/17X,维持“买入”评级。 风险提示下游需求低于预期;全球疫情影响超预期;市场竞争风险;产品研发风险;文中测算具有一定主观性,仅供参考。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.91%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.99亿,根据现价换算的预测PE为40.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级15家;过去90天内机构目标均价为87.21。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子