【风口解读】猪价盈利拐点要来了？猪肉板块活跃巨星农牧涨停

泡财经获悉，4月3日，A股猪肉板块活跃，巨星农牧涨停，最近2个交易日其累计上涨19.78%。

消息面上

据国家发改委数据，截至3月29日，全国生猪出场价格为15.13元/公斤，比3月22日下跌1.56%；主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤，比3月22日下跌0.68%；猪粮比价为5.22，比3月22日下跌0.76%。

3月猪价继续处于低迷状态，全国生猪均价在14.8-15.8元/公斤的区间徘徊，月末较月初甚至还下跌近1.1元/公斤，养殖端亏损状态未有好转。不过，在猪价低迷的3月，大型集团猪企却受到机构与投资者高频调研。据不完全统计，3月以来，有超过9家猪企接受了机构与投资者调研，其中，温氏股份（300498.SZ）甚至获得249家次机构调研。

猪价为何持续低迷？有业内分析人士指出，主要还是由于市场猪源较为充足，且3月份正值消费淡季，导致猪肉终端消费一般，供需双向利空下，生猪现货价格持续疲软。

虽然整个3月份猪价持续低迷，但大型集团猪企却仍备受机构与投资者调研青睐。上海钢联生猪分析师徐学平认为，目前市场投资者调研活动较多，主要是想了解一下市场炒作较多的疫病、腹泻等问题的严重程度，尤其是集团场产能是否有变化，对于后期猪价何时出现拐点作为参考；其次，1-2月受猪病等影响，部分能繁产能受损，连续2个月环比小幅下降，部分地区仔猪腹泻也带来一定损失，仔猪价格出现较大涨幅，引起市场对下半年看好的遐想。

兴业证券指出，年初的猪价受到春节前肥猪出栏节奏的影响有所压制，短期供给过剩叠加需求淡季导致行业处于低价区间并且出现持续的产能去化。其认为随着出栏均重以及宰后均重逐步回归到合理区间，猪价在需求季节性恢复的驱动下仍然能够反弹向上，带动行业回到盈利区间。

巨星农牧前身为振静股份，2020年7月重组后公司发展重心放至生猪养殖，同时发展皮革、饲料肉鸡养殖等业务，已经成为西南地区养殖头部企业。

29日盘后，巨星农牧发布2022年年报，该公司年内实现营收39.68亿元，同比增33.02%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比降38.96%。

分产品看，巨星农牧营收主要依赖生猪业务，其年内营收达到29.9亿元，同比增66.86%，该公司生猪业务毛利率较上年下降8.13个百分点至18.08%。公司饲料产品实现营收5.42亿元，同比增6.28%，毛利率小幅增至8.23%，

巨星农牧的皮革产品和商品鸡均陷入亏损。皮革产品年内营收3.03亿元，不足以覆盖其3.06亿元的营业成本。商品鸡业务营收同比降30.79%至1.15亿元，尽管毛利率较上年增加13.19个百分点，但仍为未能实现盈利，毛利率为-4.55%。

据国金证券，巨星农牧合并重组后大力发展生猪养殖业务，目前巨星农牧能繁母猪存栏量已超过10万头，巨星农牧育肥产能超过200万头且有大量养殖产能在建设中，巨星农牧年出栏100万头的一体化项目有望在23年中落地。巨星农牧合并以来通过增发与发行可转债的方式募集资金14.2亿元，巨星农牧目前账面资金充足、资产负债率为52%，有望通过产能扩张实现出栏量的快速增长。

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