18年首批退市公司已公布，这些地雷必须要避免！

昨晚上交所连发公告，明确宣布了2上市公司退市，分别是*ST吉恩和*ST昆机，这也是今年首批确定退市的公司。其中公告2也宣布*ST上普(600680,股吧)和*ST海润(600401,股吧)暂停上市，*ST吉恩(600432,股吧)、*ST昆机(600806,股吧)退市这也意味着累计10万股东集体被埋。

中国有句常言说到富贵险中求，市场博傻的行为不少，指望抄底ST，炒重组卖壳等。这两年随着监管的力度加强，游戏规则也改变了，这些行为造成的后果不堪设想。

在A股市场长期投资中，难以避免会踩到地雷，遇到黑天鹅。一旦买到问题股，持续的跌停就算出逃了也损失厉害。虽然我们是无法做到完全避免这些风险，但是还是能减少踩到地雷的概率。

那么在A股市场里，我们如何去做到减少踩到地雷概率呢？该需要避开那些有问题的标的呢？

其实，目前投资者除了要注意个股暂停上市风险外，比较典型的还有质押股触及平仓线、业绩地雷、限售股解禁等“黑天鹅”。

1、业绩多连续多年亏损、披星戴帽涨停上市公司。

将业绩连续多年亏损甚至资不抵债的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。上交所《股票上市规则》对此有明确的规定。*ST吉恩和*ST昆机因触及《股票上市规则》规定的多项财务退市指标，上交所决定其股票终止上市，退市的标准客观、事实清晰、依据明确。

上交所《股票上市规则》规定，上市公司股票暂停上市后，出现“公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”，上交所决定终止其股票上市。

抄底ST在过去是一批投机者的游戏，但大环境已经彻底变了。来看看下面几只个股的走势，就知道炒壳到底有多凶险。ST尤夫(002427,股吧)在找到接盘方之前，连续24个跌停。如果算上停牌前的一字跌停，那就有25个跌停了，逼近ST保千里创出的A股30个连续跌停记录。

两市还有多家公司提示了存在暂停上市风险。其中，*ST上普、*ST华泽(000693,股吧)、康达尔(000048,股吧)、山东地矿(000409,股吧)、凯迪生态(000939,股吧)、千山药机(300216,股吧)、美都能源(600175,股吧)、抚顺特钢(600399,股吧)、中毅达(600610,股吧)9家上市公司目前没有按时披露年报，存在暂停上市的风险。这9家公司中，*ST上普、*ST华泽因连续三年亏损已停牌。

2、质押率过高，有面临平仓风险的公司

最近，连续爆出部分上市公司因重要股东质押股份面临平仓风险而停牌，亦让不少人措手不及。例如金龙机电(300032,股吧)5月15日复牌后已连续6个跌停，根据公司最新公告，因近日公司股价大幅下跌，导致控股股东质押的部分股份触及平仓线，存在平仓风险。

金融机构借给公司股东的钱，是依据质押股份的价值，按一定质押率折算的，一般不高于60%。例如，质押率50%，意味着拿1000万元市值的股票可以置换出500万的现金。当质押股份贬值到一定程度时，金融机构会要求补充质押物。如果，没有按时补充，且贬值仍难以遏制，金融机构只能强行平仓，抛售质押股份。

截止5月22日，全部A股上市公司中，有3351家存在股权质押，占比95.3%，可以说几乎无股不押。其中质押率超过60%的公司有53家，藏格控股(000408,股吧)、银亿股份(000981,股吧)、美锦能源(000723,股吧)、供销大集(000564,股吧)、海德股份(000567,股吧)、茂业商业(600828,股吧)、印纪传媒(002143,股吧)、赫美集团(002356,股吧)、九鼎投资(600053,股吧)等9家质押率更是超过70%。

3、限售股解禁、高管大消费减持！

在弱势的市场里，大股东减持都基本不会有好事情发生。近期印象最深刻的就是常山药业(300255,股吧)，公布利好后拉了2个涨停板，高管就直接减持，结果持续暴跌了接近3个板。

近期A股市场持续缩量震荡，与此同时，6月份限售股解禁大潮正在袭来。6月份累计将解禁389.22亿股，按照最新收盘价估算，解禁市值预计将达到4234亿元，为今年限售股解禁市值第三高月份。

解禁规模越高，解禁股减持压力越大；另外，现价较成本价涨幅越大减持动力也越高。截止5月22日，6月底前解禁的公司中，解禁市值超过10亿元，解禁收益率超过50%的公司有20家，分别是国睿科技(600562,股吧)、美的集团(000333,股吧)、当代东方(000673,股吧)、雷科防务(002413,股吧)、融捷股份(002192,股吧)、国轩高科(002074,股吧)、京山轻机(000821,股吧)、常山北明(000158,股吧)、世联行(002285,股吧)、万润科技(002654,股吧)、广汇汽车(600297,股吧)、中国电建(601669,股吧)、海亮股份(002203,股吧)、宝德股份(300023,股吧)、上港集团(600018,股吧)、三友化工(600409,股吧)、百润股份(002568,股吧)、南山控股(002314,股吧)、恒康医疗(002219,股吧)和包钢股份(600010,股吧)。

这两年高速度IPO已经是常态化，上市的公司持续的增加，A股17年仅60家公司退市，曾连续4年零退市。退市机制缺一直还没完善，下水道堵塞了，这对A股市场来说是一个堰塞湖。逐步完善退市机制，把有问题的公司退出市场，长期有利于A股市场健康发展。

整体来看，排雷避险正逐步成为当前及未来较长一段时间内投资者需要做的动作”。 坚持价值投资，远离垃圾股、壳资源、高估值 高股价 高抵押融资三高股票炒作，才是在这个市场长久生存并不断获取盈利的不二法门。

上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度。退市制度理应“常态化、法治化、市场化”。对于存在种种“硬伤”的上市公司，应加大出清力度、严格执行退市制度，强化市场优胜劣汰机能，为上市公司高质量发展、做大做强提供洁净土壤，营造良好市场生态环境。

*ST上普 *ST海润 千山药机  

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