版纳的天空
德赛西威 002920 智能驾驶高景气对冲缺芯,2022高成长有望延续
公司披露2021年业绩预告,业绩持续高增长。2021年公司实现归母净利润8.00-8.50亿元,同比增长约54.40%-64.05%,扣非归母净利润7.85-8.35亿元,同比增长约69.88%-80.70%。 缺芯背景之下,智能驾驶高景气度等因素显著对冲,全年业绩仍高增长。从单季度来看,21Q4归母净利润3.09-3.59亿元,同比增长约54.5%-79.5%,21Q4扣非归母净利润3.05-3.55亿元,同比增长约30.5%-51.9%。考虑到缺芯情况犹存+Ficha股权公允价值变动损益,我们判断下游智能驾驶高景气、客户覆盖面持续拓展等利多更加突出,致使公司业绩持续快速增长。智能驾驶业务方面,2021-2022年IPU02、IPU04相继步入放量期,IPU04已斩获理想在内的多个项目定点,公司智能驾驶业务仍处于快速扩张期。 缺芯改善进行时。2021年9月以来,马来西亚疫情逐步得到有效控制,利好汽车芯片产能恢复,根据中国汽车流通协会披露息,预计2021年12月汽车市场销量约235万辆,同比下降12.1%,环比上升33.6%,长期困扰汽车市场的“缺芯”问题正逐步改善。根据IHSMarkit预测,芯片供给有望于2022Q2趋于稳定,2022下半年开始复苏。不过值得注意的是,英飞凌预计芯片短缺情况可能会持续到2022年底,因此后期仍需密切观察。 盈利预测与投资建议。公司受益于产品线不断丰富、客户群拓展等因素共振,考虑到2021年业绩超预期,我们上调盈利预测,预计2022年EPS为2.12元/股,参考可比公司22年最新估值,给予公司75倍PE估值,对应合理价值为158.99元/股,维持“增持”评级。 风险提示。国内汽车销量波动对公司业务的影响;智能座舱产品、ADAS等多款产品规模化量产推进不及预期;毛利率进一步抬升或面临挑战。
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答:德赛西威公司 2021-03-31 财务报详情>>
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答:2021-05-20详情>>
今日量子计算概念早盘低开0.77%收盘微涨0.08%
今日券商板块行业早盘低开0.35%收盘小幅下跌0.29%,黄金时间线显示今天是时间窗
金融科技概念目前涨幅达1.48%,金融科技概念下个股情况
今日网络安全概念下跌1.58%,ST信通盘中触及跌停
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德赛西威002920智能驾驶高景气对冲缺芯,202
德赛西威 002920 智能驾驶高景气对冲缺芯,2022高成长有望延续
公司披露2021年业绩预告,业绩持续高增长。2021年公司实现归母净利润8.00-8.50亿元,同比增长约54.40%-64.05%,扣非归母净利润7.85-8.35亿元,同比增长约69.88%-80.70%。
缺芯背景之下,智能驾驶高景气度等因素显著对冲,全年业绩仍高增长。从单季度来看,21Q4归母净利润3.09-3.59亿元,同比增长约54.5%-79.5%,21Q4扣非归母净利润3.05-3.55亿元,同比增长约30.5%-51.9%。考虑到缺芯情况犹存+Ficha股权公允价值变动损益,我们判断下游智能驾驶高景气、客户覆盖面持续拓展等利多更加突出,致使公司业绩持续快速增长。智能驾驶业务方面,2021-2022年IPU02、IPU04相继步入放量期,IPU04已斩获理想在内的多个项目定点,公司智能驾驶业务仍处于快速扩张期。
缺芯改善进行时。2021年9月以来,马来西亚疫情逐步得到有效控制,利好汽车芯片产能恢复,根据中国汽车流通协会披露息,预计2021年12月汽车市场销量约235万辆,同比下降12.1%,环比上升33.6%,长期困扰汽车市场的“缺芯”问题正逐步改善。根据IHSMarkit预测,芯片供给有望于2022Q2趋于稳定,2022下半年开始复苏。不过值得注意的是,英飞凌预计芯片短缺情况可能会持续到2022年底,因此后期仍需密切观察。
盈利预测与投资建议。公司受益于产品线不断丰富、客户群拓展等因素共振,考虑到2021年业绩超预期,我们上调盈利预测,预计2022年EPS为2.12元/股,参考可比公司22年最新估值,给予公司75倍PE估值,对应合理价值为158.99元/股,维持“增持”评级。
风险提示。国内汽车销量波动对公司业务的影响;智能座舱产品、ADAS等多款产品规模化量产推进不及预期;毛利率进一步抬升或面临挑战。
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