小马鸡
华鑫证券有限责任公司张伟保,刘韩近期对中国海油进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告油气净产量高增,2024Q1业绩超预期》,本报告对中国海油给出买入评级,当前股价为29.99元。
中国海油(600938) 事件 中国海油发布2024年一季报公司实现营业收入1114.68亿元,同比增长14.1%。实现归属于母公司股东的净利润397.19亿元,同比增长23.7%,环比增长51.6%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为394.75亿元,同比增长25.5%。 投资要点 持续坚持增储上产,油气净产量高速增长 公司持续加大油气勘探开发力度,扎实推进提质增效升级行动,油气净产量稳步增长。2024Q1公司实现总净产量180.1百万桶油当量,同比上升9.9%。其中,中国净产量123.2百万桶油当量,同比上升6.9%,主要来自新项目投产带来的产量贡献;海外净产量56.9百万桶油当量,同比上升16.9%,主要原因是圭亚那和加拿大产量增加。2024Q1公司共获得2个新发现,并成功评价4个含油气构造。其中,中国海域成功评价渤中8-3南,开辟了海上超深层油气勘探新领域。在海外,圭亚那Stabroek区块获得新发现Bluefin,进一步扩大了区块东南部储量规模。开发生产方面,绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目已成功投产,其他新项目正在顺利推进,助力公司实现2024年油气产量目标7亿-7.2亿桶油当量。 实现油价上升叠加成本管控优秀,进一步增强盈利能力 2024Q1国际油价震荡上行,布伦特原油期货均价为81.76美元/桶,同比基本持平。本公司的平均实现油价为78.75美元/桶,同比上升6.2%;平均实现气价为7.69美元/千立方英尺,同比下降7.7%。同时,公司桶油成本同比下降2.2%至27.59美元/桶,实现油价上升以及桶油成本下降进一步提升了公司盈利能力。 维持高强度资本支出,成长性优势凸显 2024Q1公司资本支出约人民币290.1亿元,同比上升17.3%,主要原因是在建项目及调整井工作量同比有所增加,其中勘探资本支出48.5亿元,同比-1.4%;开发资本支出174.7亿元,同比+10.5%;生产资本化支出64亿元,同比+65.7%。根据公司2024年战略展望指引,2024年资本支出预计将达1250亿-1350亿元人民币,一季度资本开支占比仅有21.5%-23%,预计全年资本开支和去年相比略有增长。公司资本开支及产量保持高位,未来三年油气开采规划增速高于行业内其他主要企业。 盈利预测 综合考虑地缘冲突导致原油价格中枢持续上行,公司油气净产量高增等情况,我们对公司业绩预测进行适当上调,预测公司2024-2026年收入分别为4448、4806.4、5004.2亿元,EPS分别为3.05、3.26、3.53元,当前股价对应PE分别为9.5、8.9、8.2倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 经济下行风险;产品价格大幅波动风险;项目建设不及预期风险;受环保政策开工受限风险;下游需求不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安杨思远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.14%,其预测2024年度归属净利润为盈利1356.61亿,根据现价换算的预测PE为10.12。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级25家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为30.51。
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华鑫证券给予中国海油买入评级
华鑫证券有限责任公司张伟保,刘韩近期对中国海油进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告油气净产量高增,2024Q1业绩超预期》,本报告对中国海油给出买入评级,当前股价为29.99元。
中国海油(600938) 事件 中国海油发布2024年一季报公司实现营业收入1114.68亿元,同比增长14.1%。实现归属于母公司股东的净利润397.19亿元,同比增长23.7%,环比增长51.6%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为394.75亿元,同比增长25.5%。 投资要点 持续坚持增储上产,油气净产量高速增长 公司持续加大油气勘探开发力度,扎实推进提质增效升级行动,油气净产量稳步增长。2024Q1公司实现总净产量180.1百万桶油当量,同比上升9.9%。其中,中国净产量123.2百万桶油当量,同比上升6.9%,主要来自新项目投产带来的产量贡献;海外净产量56.9百万桶油当量,同比上升16.9%,主要原因是圭亚那和加拿大产量增加。2024Q1公司共获得2个新发现,并成功评价4个含油气构造。其中,中国海域成功评价渤中8-3南,开辟了海上超深层油气勘探新领域。在海外,圭亚那Stabroek区块获得新发现Bluefin,进一步扩大了区块东南部储量规模。开发生产方面,绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目已成功投产,其他新项目正在顺利推进,助力公司实现2024年油气产量目标7亿-7.2亿桶油当量。 实现油价上升叠加成本管控优秀,进一步增强盈利能力 2024Q1国际油价震荡上行,布伦特原油期货均价为81.76美元/桶,同比基本持平。本公司的平均实现油价为78.75美元/桶,同比上升6.2%;平均实现气价为7.69美元/千立方英尺,同比下降7.7%。同时,公司桶油成本同比下降2.2%至27.59美元/桶,实现油价上升以及桶油成本下降进一步提升了公司盈利能力。 维持高强度资本支出,成长性优势凸显 2024Q1公司资本支出约人民币290.1亿元,同比上升17.3%,主要原因是在建项目及调整井工作量同比有所增加,其中勘探资本支出48.5亿元,同比-1.4%;开发资本支出174.7亿元,同比+10.5%;生产资本化支出64亿元,同比+65.7%。根据公司2024年战略展望指引,2024年资本支出预计将达1250亿-1350亿元人民币,一季度资本开支占比仅有21.5%-23%,预计全年资本开支和去年相比略有增长。公司资本开支及产量保持高位,未来三年油气开采规划增速高于行业内其他主要企业。 盈利预测 综合考虑地缘冲突导致原油价格中枢持续上行,公司油气净产量高增等情况,我们对公司业绩预测进行适当上调,预测公司2024-2026年收入分别为4448、4806.4、5004.2亿元,EPS分别为3.05、3.26、3.53元,当前股价对应PE分别为9.5、8.9、8.2倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 经济下行风险;产品价格大幅波动风险;项目建设不及预期风险;受环保政策开工受限风险;下游需求不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安杨思远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.14%,其预测2024年度归属净利润为盈利1356.61亿,根据现价换算的预测PE为10.12。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级25家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为30.51。
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