实盘交易第二年记录~2019年11月第三周

一、用账户资金和持仓市值：

账户基准：上年末（2019年10月31日）用账户资产总值为217.69万元，净资产为50.71万元。上证指数为2929.06。

截至今日（11月24日），用账户资金总投入为85万，其中自有资金为40万，外部融资45万。
本周期末资产总值为221万，股票融资账户净资产为100万元。扣除外部融资的净资产为54万元。

二、投资收益：

1、周收益：

本周收益为0.4万，无杠杆收益为0.2%；加融资后的净资产收益为0.8%。周四和周五的调整杀掉6万盈利，使得本周基本无盈利。

2、月度收益：

本月总收益为3.2万，无杠杆收益为1%；加融资后的净资产收益为6%。

3、年度收益：

本年的净收益为3.2万（扣除融资成本）。

无杠杆收益：按净值法计算的总收益率为1%。

杠杆收益：本年度按净值法计算的总收益率为6%。

4、累计收益

按起始日（18年11月1日）计算的杠杆收益净值为1.36，无杠杆收益净值为1.23；

同期上证为1.11。

三、操作总结：

自上周开始，大盘开始调整，本周调整加剧。

本周周一周二因为地产股的反弹带来盈利，但是周四和周五又都跌回去，本周基本无盈利。由于目前的持仓一半被阳光城锁定，能调动的资金很少，因此面对目前的弱势只能持仓等待，这个持仓结构其实是有问题的，被动的情况下会带来风险。从仓位管理上面是应该回避的。但是目前的市场，经过一年的大涨，很多板块都被推到天上，自己的明白又敢于持仓的还是地产，因此就维持现状好了。

对于后市，我觉得会两级分化，今年很多白马股或概念股涨的太多，而明年市场整体不会太好的情况下，维持现状的高估值比较难，因此我认为回调是大概率的事情，对于一些优质股，如果真能回调，那么可能会出现去年12月份的黄金坑。

对于我持仓的股票，我觉得地产破位的可能性不大，阳光城最大的问题中民投已经解决，公司的各项指标也在好转，目前的估值也是历史低位，目前在120日线上，下周的走势会比较关键。中南建设最近走的比较弱，但是考虑到明年70亿业绩的确定性，目前的价格真的便宜，中南的工程板块在今年的形式下给公司带来的好处不少，从公司治理上面不如阳光城，但是在目前的公司财务指标方面是优于阳光城的，我觉得明年中南走势会强于阳光城，但从长远，我更好阳光城。

明天白酒有可能被带下来，但如果泸州老窖能被打回70，那么我会很高兴的再买入，从业绩，明年泸州老窖到130的概率还是比较大的。说的这里就说说我的选股投资逻辑。

上周末舍得出的负面消息让舍得股价调整比较大，虽然我也认为天洋的问题不会影响舍得短期的运营，但考虑到司法上的操作可能会影响到天洋的稳定和安全，同时上周我觉得泸州老窖接近调整完成，从确定性和对公司的了解上面泸州老窖肯定优于舍得，因此把部分舍得的仓位给了泸州老窖。

对于舍得的操作就是基于我的操作逻辑。我喜欢在成长的基础上面做估值修复，这样如果实现就是双。去年11月份我选中白酒股作为主要仓位的因就是当时五粮液、泸州老窖、山西汾酒的PE被打到15左右，而这对于未来三年成长肯定在20%以上的白酒股来说肯定是便宜的，特别是山西汾酒，去年PE最低到16倍，而今年业绩增长不过40%，但是股价已经从30到99，典型的双，主要是依靠估值提升。而我预计明年最乐观也不过是112,35倍PE，今年汾酒的涨幅大大透支了明年的业绩空间，因此我估计汾酒的回调会比较剧烈。

下半年我买舍得也是基于同样的因。舍得今年实际利润增长是不错的，只是被所得税等支出损耗了。对于舍得我的法是，二线酒里面舍得的发展空间是很大的，毕竟是川酒六朵金花之一，舍得的品牌经过多年的发展也有一定的知名度，舍得的全国化也优于酒鬼酒等竞争对手，因此只要公司的策略得当，发展是没有问题的，只是速度快慢而已。同时舍得最近推出T68和成品年份酒，也说明公司在思考自己的优劣，找到了舍得的核心竞争力。只要舍得酒业坚持高品质，使用好基酒，目前的百亿估值肯定是低的，我自己的估算是明年到50是可能的，而舍得的成长期会更长，因此我会持续跟踪舍得的经营改善情况。

新城控股最近一直在盘整，之前高位卖了大部分，如果这次能跌下来，可以补回来一，起码从目前，新城确实不贵，作为轻仓配置是可以的。

其他持仓还有两个观察仓，一个是周大生，一个是天士力。选择周大生是从财务指标，周大生是个很好的公司，ROE多年在20%以上，而且非常稳定，业绩增长也不错，今年业绩也有20%的增长，今年股票的下跌主要是因为二股东的减持，而非经营情况的恶化，因此我觉得目前不到15倍PE是低估的，因此买入。天士力，多年前研究过，但是医疗医药确实不是我的能力圈，因此对医药股一直敬而远之，像通策医疗之类的股票虽然一直在关注，但一直没敢下手，因为估值太高，不知道什么时候市场给你来个双杀。去年到今年的医疗体制改革，把很多医疗股股价打下来了，我觉得对我可能是个机会，股价跌下来后，起码风险小了，这时候买入再研究会安全很多，因此我选择了建仓天士力。

未来一个月可能又到了最难受的时候，很多今天涨幅过大的股票杀跌下来，大盘很难不被拉下来，但目前的被动情况是因为上半年的错误决策带来的，只能坚持下去，同时在这个弱市中继续磨练，对自己是很好的事情，因此接着熬炼吧。

最近又开始了系统的研究，就像去年10月到12月一样，每天分析报告、市场数据，找资料做基础分析，就像给自己的雪球名字一样，做个勤奋的老农，春耕秋收，该耕种的时候就不能偷懒。去年播了泸州老窖和山西汾酒两个种子，今年有了进步和收获，希望到年底时候能再播种几颗，明年来个大丰收。