盘2019港股打新收益率、破发率及亮

今天继续聊聊港股打新那些事儿。

打新收益率

先回顾一下2018年，共有208只新股在香港交易所挂牌，申购新股的理论收益为30537港元，扣除费用后，208只新股每只打1手的理论收益为28000+港元，如果开一个港股账户，入金3-5万港币专门用来打新，则理论收益为56%-94%。这个理论收益怎么来的呢？简单说明下，假设每只新股都申购1手，按照每只股票的收益=1手资金×1手中签率×上市首日收盘涨幅，3-5万港元的资金是可以重复利用的，每只港股新股所需资金从2000-20000港币不等，申购费超过5000港币的股票数量偏少，这样在同一段时间可以申购好几只股票。说完理论收益，还有一个细节大家注意到没有？很关键的一是1手中签率。如何保证中签率？假设最近有10只新股的中签率都是20%，运气差的话，有可能10次都不中，这种情况理论上是存在的，有一个办法可以平滑这种事件的发生，那就是多开户（这个事一般不公开说，因我之前也或多或少提及），比如开5个账户，那么中签率为20%的情况下，5个账户中1手的概率就是1-0.8^5≈70%，也就是说很大概率会中签1手，这样就保证了中签率。

打新破发率

这里破发指上市首日最低价跌破发行价。投资A股的朋友都知道，A股长期保持不破发的记录，但2019年有了一个好的迹象，渝农商行出现了破发，新的证券法也明确了全面推行注册制，破发也并不是很可怕的一件事，对新股加以分析，有选择性的打新是可以提到收益率的。这也是我提供打新建议的意义所在。打新3个月，对港股打新也积累了一定的经验。了解到哪些行业比较受市场青睐，哪些行业需要谨慎申购，什么时候卖出比较好。据统计，2016年发行了115只新股，首日破发21只，破发率为18%；2017年发行新股160只，首日破发37只，破发率为23%；2018年发行208只，首日破发66只，破发率32%。其中创业板破发率上升，主要是因为“创业板上市规则”进行了修改，从2018年2月15日起，创业板上市的公司需要向散户公开发售不低于总发行量的10%，根据超购倍数的不同给予一定比例的回拨，在此之前没有向散户公开发售一说。此外，上市表现也和2018年市场冷暖及个股的估值高低有关。2018年4月份在上市制度改革时提出的政策，鼓励“同股不同权”、“未盈利生物科技公司”、“二次上市”等公司赴港上市。

同股不同权

大家可以百度下这个概念，简单说就是持股相同，但是权重不同。2018年4月，港交所修改(主板上市规则》，允许同股不同权公司和不符主板财务资格测试的生物科技公司在港交所上市，并且为寻求在香港做第二上市的公司设立渠道。对于同股不同权公司在港交所上市，港交所要求拟上市公司属于创新产业，公司业务有高成长记录，并且公司曾获得第三方投资，公司市值最少100亿港元，如预期市值少于400亿港元要求最近一年的收入不低于10亿港元，不同投票权架构下的受益人必须在上市后一直担任公司董事，受益人的投票权不得超过普通股投票权的10倍，上市后在公司名称后加“W”标记。对于公司的重大事宜必须按照“股一票”的基准表决，所谓重大事宜包括修订公司章程、委任及罢免独立非执行董事、委任及解聘核数师、任何类别股份所附带权利的变动及公司自愿清盘。同股不同权公司的规定主要是吸引小米集团(以下简称小米)、滴滴等内地创新公司在港上市。2018年及2019年，共有3家公司按照同股不同权方式在港交所上市，这3家公司分别是小米集团-W(01810.HK)和美团评-W (03690.HK)和阿里巴巴-SW（09988.HK）。其中阿里巴巴属于二次上市。

未盈利生物科技公司

对于不符合主板上市财务要求的生物科技公司，港交所要求公司上市时预期市值最少为15亿港元，公司可以没有收入，但是要求公司产品已通过第一-阶段临床试验，且主管当局不反对公司开展其后的临床试验，要求公司获得至少一名资深投资者的投资，若公司想改变主营业务需要获得港交所同意，上市后公司名称添加“B”标记。对于生物科技公司的新规，港交所主要是为了吸引处于研发阶段的制药公司。2019年，按此类别上市的生物科技公司包括基石药业-B (02616.HK)、康希诺生物-B (06185.HK)、迈博药业-B (02181.HK)和复宏汉霖-B (02696.HK)、亚盛医药-B(06855.HK)、东曜药业-B(01875.HK)、中国抗体-B(03681.HK)、康宁杰瑞制药-B(09966.HK)。2019年的未盈利生物科技公司的IPO同比大增80%，融资额增长了35.5%。对于寻求在香港做第二上市地的公司，要求最近两年在合资格交易所上市的合规记录，公司市值最少为100 亿港元，如预期市值少于400亿港元要求，最近1年的收入不低于10亿港元。主要是为了吸引美国上市的大型互联网公司，比如前面说到的阿里巴巴。

2019年新股上市亮

房地产行业和消费行业的融资金额增长是香港2019年IPO市场的一条暗线，两者分别同比增长51.5%和30.6%；而房地产行业中物业公司的上市更成为了港股IPO市场一道亮丽的风景线，从2018年至今，已成功上市的物业公司一共18家，其中2019年有8家，破发率为0，平均首日收益率超20%，该细分领域的新股上市获利的胜率最高。