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达证券给予盐津铺子买入评级

  • 作者:三高人群
  • 2022-02-28 08:06:45
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2022-02-28达证券股份有限公司马铮对盐津铺子进行研究并发布了研究报告《经营环比向好,盈利能力有所恢复》,本报告对盐津铺子给出买入评级,当前股价为65.39元。

  盐津铺子(002847)  公司发布业绩快报,2021年实现营业总收入22.8亿元,同比+16.5%,归母净利润1.5亿元,同比-37.9%。对应2021Q4实现营业总收入6.5亿元,同比+24.7%,归母净利润7288万元,同比+36.8%。  点评  营收增长环比加速,转型初具成效。公司21Q4营收增长近25%,环比Q3营收增长加速明显,散装优化品类及定量装拓展已初步成效。短期来看,春节动销良性,但由于21Q1基数较高,以及22年春节提前,22Q1营收端预计存在高基数压力。  盈利能力有所恢复。公司单Q4归母净利率为11.1%,环比恢复明显,在原材料价格高企之下盈利能力表现优秀,产品矩阵下聚焦核心单品,规模效应已有所体现。展望后续,21年为公司大力培育新品的一年,新品放量带来的规模效应及原材料价格预期回落下,22年全年盈利能力有望稳步提升。但短期来看,22Q1疫情仍反复严重,棕榈油等原材料价格仍处于高位,盈利端预计有所承压。  修订后的股权激励更加务实,对应下23年高增长仍可期。展望后续,公司在21年面临渠道变革的影响,积极转型聚焦核心大单品及推出定量装,预计22-23年持续收获经营成果,公司此前调整股权激励目标,修订后的目标预计更加务实,23年高增长可期。  盈利预测与投资评级公司21年以来受到渠道变革等宏观环境影响,短期业绩承压,但公司积极改革,渠道端进行战略调整,品类端聚焦核心大单品,并推出辣卤、深海零食等定量装,Q4业绩来看已有一定效果。此前股权激励下调22-23年业绩目标,整体业绩目标更加务实。我们预计2021-2023年摊薄每股收益分别为1.16、2.37、3.56元,维持对公司的“买入”评级。  风险因素新品类扩张不达预期;商超渠道费用增加;中岛模式竞争加剧;食品安全问题。

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为157.53。证券之星估值分析工具显示,盐津铺子(002847)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。


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