传媒行业简评报告业绩预告密集披露 AIGC有望提升内容产出效率

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【核心观点】2022 年业绩预告陆续披露，受宏观环境负面影响，板块基本面触底。已公布预告的90 家公司中，有52 家公司预告亏损，其中大部分为受新冠疫情影响较大的电影、营销标的，其中细分龙头公司万达电影、蓝色光标亏损额度均超过10 亿元。盈利的38 家公司中，有19 家公司预增。游戏板块业绩稳健，产品端取得突破的完美世界、恺英网络、冰川网络、掌趣科技等标的净利润大幅预增。2022 年低迷的广告市场对板块龙头公司业绩产生较大拖累，分众传媒、芒果传媒业绩均出现显著下滑。ChatGPT 热度持续发酵，内容产业对AIGC 应用的趋势继续加强。AIGC 应用的普及将提升行业内容产出效率，提高内容版权价值，有望加速元宇宙应用内容生产，相关标的视觉中国、昆仑万维、阅文集团、中文在线。优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注博纳影业、万达电影等，相关标的光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。

      互联网公司业绩有望持续复苏，当前时点下，建议布局基本面稳健、所在领域景气度较高的头部公司，相关标的美团-W、腾讯控股、快手-W、拼多多、哔哩哔哩、阅文集团。

      【市场表现回顾】中传媒指数全周涨跌幅4.09%，跑赢创业板指，在30 个中一级行业中位列第4 位。从细分行业来看，上周息搜索与聚合板块表现最佳，中三级指数涨跌幅12.25%，互联网广告营销、其他文化娱乐表现次之。

      【重要行业新闻】腾讯光子工作室群研发的开放世界生存手游《黎明觉醒生机》官宣2 月进行不限号不删档测试；网易公布旗下新工作室Spliced 成立的消息，工作室总部位于曼彻斯特，目前正在开发一个原创IP 项目；吉比特《重装前哨》海外版本（OUTPOST）初步计划2023 年发售；快手旗下的独立自研游戏厂牌弹指宇宙联合阅文集团宣布将开发《诡秘之主》改编游戏并首次曝光游戏概念PV 及官方悬念站；Meta 首席执行官扎克伯格透露公司新一代消费者头显将采用MetaReality 功能。

      【重要公告】截止2 月5 日，已有分众传媒、芒果超媒、完美世界、万达电影、光线传媒等90 家上市传媒公司公布2022 年业绩预告。

      【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险

来源[首创证券股份有限公司 李甜露/辛迪]   日期2023-02-08