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周末再算中国海油

1）中国海油远不如长江电力，中国移动，陕西煤业，中国神华等个股容易计算，主要因为油价的变量因素比较多，深海勘探具有不确定性，产量的扩增和资本的开支也不是特别好预测，所以只能算毛估估。

2）油价90美元体系下，2025年净利润1700-1800亿。

3）假设油价恒定，2025到2030年年化成长8%左右，2030年净利润大约2600亿。

4）2030年每股收益5.5元，每股分红2.6元。按照同期给长江电力3.5%股息率估值，中国移动4.5%股息率估值，中国海油按照5.5%股息率反推除权股价50元。

5）5年分红10元，合计60元。对应目前的股价，六年年化收益10%到11%。

6）2030到2035年年化成长4%，2035年净利润3200亿，除权股价60块，加上十年分红25块，合计85块。a股11年3倍不到。

7）85人民币按照目前汇率和港股股息税大约是65港币，17港币的中国海油h具备长期投资价值，如果13港币大概率有十年五倍。

8）目前22港币的话也许收益也还可以，但是波动相对大，自己还是更倾向于选择长江电力和中国移动这样的个股。

9）不过，假如中期油价看高到120美元，那另当别论，中国海油确实有可能把十年的涨幅在一两年内就涨完甚至涨过头了，剩下的八九年就不动了。

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