如何3分钟读懂财报？

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即使 学习了很多财务知识，面对百页财报、三千股票、天量数据，得头晕眼花，更别谈财务分析、识别财务造假，简直难于登天。

这里我们简单交流下，如何快速读懂财务报表，掌握公司整体情况，再选择性地细读财报数据。”

一

1、总资产。

2、有息债=短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期非流动负债。有息债反映的是企业从金融机构贷款、发债情况。

3、有息金=货币资金+交易性金融资产+可供出售金融资产+持有至到期投资+一年内到期非流动资产。有息金反映的是企业资金的情况。

如果有息债、有息金双高，可能是财务造假。反面案例，康美药业、【康得新(002450)、股吧】：

【康美药业(600518)、股吧】：

康得新：

4、应收账款。

5、存货。

6、应收款周转天数。

7、存货周转天数。

8、应付款周转天数。

如果企业的应收款、存货过高，应收款周转天数、存货周转天数增长过快，可能是行业、企业情况转差，后期发生坏账、资产减值的风险较大。反面案例，【东阿阿胶(000423)、股吧】：

如果应收款周转天数<应付款周转天数，反映企业议价能力较强，可以占用较多无息资金，降低资金成本。正面案例，【水井坊(600779)、股吧】：

二

9、净现率=现金流/净利润。

反映的是净利润的质量，正常值为100%，不要低于80%。如果净现率过低，可能是应收款和存货过高、增加导致，后期公司业绩大洗澡的风险比较大。

10、现金流。

如果现金流下降，可能是行业、公司情况转差。反面案例，欧菲光：

2017年存货大幅上升，现金流下降，净现率过低，随后计提了大量的资产减值。

11、资本性支出。

指购买固定资产、无形资产和其他长期资产的支出。

现金流-资本性支出=自由现金流，如果自由现金流长年为负，可能是公司商业模式有问题，或者这类行业不好。反面案例，京东方：

京东方的自由现金流长年比较差。液晶面板属于高科技产业国产化，也吸收了不少就业人口，背后有地方政府的财政支持，所以融资还是比较容易的。

三

12、毛利率。

毛利率远高于同行平均，可能是关联公司交易较多、财务造假。

13、ROE净资产收益率。

反映的是股东权益的收益水平，衡量公司运用自有资本的效率。

14、研发费用。

一般科技、医药型企业的研发费用较高，这是衡量研发力度的指标。由于财务数据不全，2018年之前数据没有处理。

15、销售费用。

销售费占比过高的公司，我们要比较谨慎。反面案例，【步长制药(603858)、股吧】：

步长制药的毛利率远高于同行，销售费用也远高于同行，2018年前五客户营收占比43%，可能是关联公司交易较多，风险较大。

16、财务费用=利息支出-利息收入，可以验证公司资金的真实性。

如果有息金、财务费用双高，可能是财务造假。

17、主营收入。

18、扣非净利润=净利润-非经常性损益。

19、扣非净利润增速。

如果主营收、利润大幅增长，而现金流不匹配，可能是财务造假。

如果主营收、利润大幅增长+现金流匹配，而有息金不匹配，可能是财务造假。

如果主营收、利润大幅增长+现金流匹配+有息金匹配，而财务费用不匹配，可能是财务造假。

如果主营收、利润大幅增长，而存货不匹配，可能是财务造假。

反面案例，康得新：

财务费用不匹配，也验证了公司有息金造假的事实。主营收、利润大幅增长而存货不匹配，主营收、利润造假已经坐实。

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