潍柴动力去年前三季净利71亿增17% 国六施行重卡发动机销量有望提升

核心提示

潍柴动力(02338.HK)股票突然跌幅逾7%，引无数猜想。随即1月6日，公司召开紧急电话会议对机构人士强调“公司经营无问题，车间很忙碌，产能高位运行”。

潍柴动力透露，潍柴从2020年开始，新兴业务会开始逐渐发力。

值得注意的是，从2020年7月起，中国重型汽车国六标准将逐步实施。而潍柴是行业内最早完成全系列国六发动机开发、认证，并推出多款符合国六排放标准的发动机。

潍柴动力透露，国六发动机大概贵10%-20%，随着大规模应用产品毛利率可以提升。广证恒生分析师刘伟浩认为，随着重型汽车的国六标准逐步实施，2020年中旬将迎来新的需求释放，行业景气度将持续并带动重卡发动机销量提升。同时，行业门槛将进一步提高，潍柴动力将受益于提早布局及行业集中度提高。

预计公司现时33.2%市占率预计将进一步提高，至2022年或将达到36%，进一步稳固其行业地位。

财报数据显示，2019年前三季度实现营收1267.08亿元，同比增长7.21%；净利润70.58亿元，同比增长17.61%；扣非净利64.47亿元，同比增长13.35%。

公司产能利用率高位运行

上周一，潍柴动力A、H股午后股价均突现跳水。其中，潍柴动力A股当日跌幅偏离值达7%，登上龙虎榜，股价当日报收15.19元，涨跌幅为-7.49%，成交额为29.04亿元；H股则在盘中跌幅一度超过4%，最终报收16.64港元，跌幅2.46%，成交额为2.74亿港元。

针对市场有关业绩的猜测，6日潍柴动力在紧急电话会议中表示，目前公司经营状况没有问题，产销情况很不错，车间非常忙碌，产能利用率高位运行。1月由于春节因素，可能最终销量同比对减少，但从在手订单来，公司对一季度乃至上半年的情况非常有心。

此外，公司在各个业务板块的布局已经完成，市场占有率会继续提升，新能源正在加速布局，后面会逐渐有成绩兑现出来。

从行业，2020年7月起，重型汽车国六标准将逐步实施。对此，潍柴动力透露，国六发动机大概贵10%-20%，大概是单车1-2万元。我们认为，毛利率最初不会有变化。但是大规模应用后，估计毛利率可以提升，因为规模效应可以摊销更多的固定成本。潜在的毛利率由于我们还没有大规模量产，现在无法核算这个毛利率。

而针对销售目标，潍柴动力表示，对行业销量还是比较乐观的，估计是维持高景气度。我们在大马力和天然气发动机市场的优势很高，依然会受益于这个行业趋势。潍柴从2020年开始，新兴业务会开始逐渐发力。

事实上，1月7日，有投资者在互动平台上发问6日公司股价走势异常，是否有雷？公司方面回应目前生产经营一切正常，发动机业务产能利用率维持高位，无应披露未披露事项。

国六施行将带动重卡发动机销量提升

在电话会议中，潍柴动力高管对公司未来发展颇有心。并透露，“谭总已经密集进行了很多部署，一切都在有序发展。”

值得注意的是，2020年开年以来，有中国汽车行业“谭大胆”之称的潍柴动力董事长谭旭光，一直忙于在各地调研。

1月4日-5日，到威海烟台等地与合作伙伴、重要客户等交流探讨，同时前往潍柴数字化产业园项目、大缸径高端高速发动机新工厂考察；1月5日下午，谭旭光在潍坊本部主持召开潍柴2020年预算专题会，指出目标已明确，措施已确立；1月10日，谭旭光带队到济宁山推股份公司调研；1月11日上午和下午，谭旭光率队前往山东德工机械公司及滨州渤海活塞公司考察，参观试验中心、生产车间等。行程可谓十分密集。

其官网介绍，在他掌舵潍柴集团的20年里，企业累计实现利润总额650亿元，国内贡献税收300亿元，创造了销售收入增长380倍、年均复合增长率达37%的“潍柴速度”和“潍柴奇迹”。

目前，潍柴所有海外并购业务均实现盈利，且有效带动了国内业务转型升级。并购博杜安，潍柴弄懂了海上发动机，拓展了产品链条；并购德国林德液压、合资工厂落地，潍柴打造出全球液压动力总成，推动中国工程、农业机械市场向高端升级……几度海外落子，潍柴在全球竞争中获得大发展，2017年收入突破2200亿元，其中收入的40%来自海外业务，全球化布局基本完成。

财报数据显示，2019年前三季度实现营收1267.08亿元，同比增长7.21%；净利润70.58亿元，同比增长17.61%；扣非净利64.47亿元，同比增长13.35%。

刘伟浩认为，受益于新排放标准带来的技术门槛及持续的更新需求，潍柴将进一步巩固重卡发动机市场的地位。潍柴是行业内最早完成全系列国六发动机开发、认证，并推出多款符合国六排放标准的发动机。随着重型汽车的国六标准逐步实施，其大幅提高技术要求，行业门槛将进一步提高，公司将受益于提早布局及行业集中度提高。

刘伟浩预计，随着国六施行，2020年中旬将迎来新的需求释放，行业景气度将持续并带动重卡发动机销量提升。预计公司现时33.2%市占率将进一步提高，至2022年或将达到36%，进一步稳固其行业地位。

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