汉森制药-利润能否快速增长是关键

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汉森制药-四磨汤口服液

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毛利率73% 净利率16%

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股东情况-民营企业

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2023年营收9.5亿

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2023年扣非利润2亿

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29亿市值当下

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ROE 7%-11% 周期波动

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1-2PB区间波动

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4-8元区间波动

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PE走势

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初步决策

营收九年保持稳定 ROE周期性波动

利润增长这个利润增长其实是无意义的

公司降本增效赚的钱 估值会很低

只有营收 利润双重增长 这样的利润是真实发展出来的 而不是降费内部财务报表做出来的利润

2亿利润 市场给与的利润会很低10-15倍估值

20-30亿区间 股本5亿 对应4-6元

PB角度看4-8元

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营收9.5亿 销售费比制造成本高

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扣非利润2亿

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现金3亿 白条3亿 存货2.3亿

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股权8.5亿 厂房5亿

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贷款1亿工资应付1亿

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家底总结

资产端现金3亿 白条3亿 存货2.3亿

股权8.5亿 厂房5亿

负债端贷款1亿工资应付1亿

自由现金流1亿。健康

净家底20亿左右 2亿扣非利润

家底溢价大概33亿 5亿股本

对应股价6.6元

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股权主要投资三湘银行

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最终决策

公司营收长期稳定 利润提高是假象

大量银行股权而不新建产能

销售费用占比较高

关注未来公司营收是否能重新快速增长

如果继续原地不动 只有区间交易价值

4-6元平衡市波动区间

6-8元牛市波动区间

暂时区间交易为主 4元净资产买入更保险

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4元净资产底线合理

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友情提醒

所有分析仅代表个人观点

市场走势千变万化请仅作参考

投资决策请自行斟酌谨慎决策

严禁机械式采用本篇分析结论

所有造成的盈亏均由投资者本人承担