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嘉应制药-利润低家底薄弱的公司还会向下回归

  • 作者:青青子矜
  • 2024-05-25 07:47:29
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幻灯片1

嘉应制药-接骨七厘片

幻灯片2

毛利率65% 净利率6%

幻灯片3

股东情况-民营企业

幻灯片4

2023年营收5.3亿稳定

幻灯片5

2023年扣非利润0.3亿

幻灯片6

33亿市值当下

幻灯片7

ROE很4.5% 很不稳定

幻灯片8

净资产1.5元

幻灯片9

净资产长期稳定1.5元

幻灯片10

初步决策

嘉应制药 毛利率高 净利率很低

营收长期5亿稳定 扣非利润0.3亿

基数小给与30倍估值

净资产1.5元稳定 ROE不到6%

1倍PB对应1.5元

初步10亿估值 5亿股本 对应2元

1.5-2元投机价值

公司当下6.5元 无法识别还要向下回归

幻灯片11

营收5.3亿

幻灯片12

扣非利润0.3亿

幻灯片13

现金3.3亿 白条1.2亿 存货0.8亿

幻灯片14

厂房0.3亿 股权1.9亿

幻灯片15

应付0.13亿 工资税费应付0.13亿

幻灯片16

家底总结

资产端现金3.3亿 白条1.2亿 存货0.8亿

厂房0.3亿 股权1.9亿

负债端应付0.13亿 工资税费应付0.13亿

自由现金流好。净现金3亿

净家底7亿左右。扣非利润能力0.3-0.4亿

溢价能力5-7亿附近

公司家底很薄弱

幻灯片17

最终决策

家底薄弱的公司

营收稳定 厂房很少 利润率低

销售费用占比50% 本质是一个营销公司

亮点不多 很难长大的企业

目前33亿市值 如果利润继续很少

会继续向下回归到10亿市值

不是好的投资标的 建议远离

1.5-2元投机为主 保守者远离

幻灯片18

1.5-2元拉升卖出为主

幻灯片19

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