华森制药-目前市值无法识别还需向下回归

幻灯片1

华森制药-中成药

幻灯片2

医药工业为主

幻灯片3

毛利率54%净利率5%

幻灯片4

股东情况-民营企业

幻灯片5

2023年营收稳定8亿

幻灯片6

2023年扣非利润0.2亿

幻灯片7

59亿市值当下

幻灯片8

ROE2% 越来越低

幻灯片9

PB目前高估

幻灯片10

PB价值线

当前PB从未低估过 ROE2%-7%

最多支撑1.2PB

当前公司PB走势一路回归

还未回归到位

幻灯片11

基数小30PE合理底部

幻灯片12

初步决策

华森制药 营收不变 利润率下滑

ROE不断走低

公司PB、PE走势一路向下回归

初步看公司上市以来 没有升值

都是流动性溢价炒作

1亿利润能力

初步给与20-30亿市值 当下60亿无法识别

利润如果继续下滑 向净资产靠近

幻灯片13

营收7亿

幻灯片14

扣非利润0.2亿

幻灯片15

现金5亿 白条2.5亿 存货1.5亿

幻灯片16

股权1亿 厂房6.5亿

幻灯片17

应付0.5亿 工资税费0.3亿

幻灯片18

家底总结

资产端现金5亿 白条2.5亿 存货1.5亿

股权1亿 厂房6.5亿

负债端应付0.5亿 工资税费0.3亿

自由现金流很好。

净家底15亿左右。扣非利润1亿

家底溢价20亿市值

当下65亿无法识别

幻灯片19

分红融资都很少

幻灯片20

最终决策

公司自由现金流好

家底20亿附近 当下60亿市值完全是泡沫

无法识别 公司营收不增长 利润下滑

20-30亿投机为主

对应股价5-7.5元

目前高估完全是炒作 ，还要继续向下回归

当下14元，注意有腰斩的风险

幻灯片21

5-7.5元价值区间拉升卖出为主

幻灯片22

友情提醒

所有分析仅代表个人观点

市场走势千变万化请仅作参考

投资决策请自行斟酌谨慎决策

严禁机械式采用本篇分析结论

所有造成的盈亏均由投资者本人承担