纳思达（002180）2022.7.9

纳思达（002180）

一、行业现状及趋势

全球打印市场受到疫情、供应链短缺和物流等的影响，短期收到一定冲击正在逐步的恢复，其影响的幅度也越来越小。

打印机行业属于消费品行业，其商业模式类似于剃须刀模式，即打印机厂商通过不断销售低毛利的打印设备，提高打印机设备的市场保有量，带动后续配套高毛利的打印机耗材的持续销售，进而实现长期稳定的盈利。随着自动化办公及新环境下家庭和个人的打印输出需求增长，长期来看，消费市场规模将呈现持续扩大态势，使用量也保持增长趋势。

从行业格局来看，打印机行业是全球少有的高门槛行业，属于蓝海市场，是一个护城河很宽、专利技术壁垒非常高的行业。打印机SoC芯片需要强大的技术支持，在集成电路设计、程式编码、验证试验和量产过程中存在高度的不确定性和漫长的研发周期，需要企业有较高的技术水平。现有的大型打印机SoC芯片供应商已拥有大量与打印机系统控制、墨盒与硒鼓安全芯片相关的技术专利，这些专利许可证使得行业准入门槛大大提高。

二、公司在行业和产业链的地位

公司是打印机兼容耗材处于全球细分行业的龙头，在全球中高端激光打印机细分市场的占有率行业领先，在全球拥有的专利技术的数量和质量是公司赖以发展壮大的核心基础。公司旗下通用打印耗材业务、通用打印耗材芯片业务、打印机主控芯片业务均处于全球细分行业的翘楚地位。

三、经营业绩

公司的从2017年借壳上市以来，营收和业绩都比较稳定，取决于其行业属性和商业模式。

四、市场表现

1、股东人数

股价脱离多年横盘盘整区间，股东人数开始减少。

2、筹码分布

经过长期盘整以后，趋势开始抬升，筹码趋于集中。

3、均线

经过上半年的调整之后，月周日线都保持多头排列走势。

4、MACD

月周属于金叉状态，日线属于短期拉升之后的盘整状态。

5、时间周期

2017年上市借壳上市以后到去年6月才开始脱离横盘区间，时间周期充裕。

五、总结

公司目前的主要业务稳定，行业属性和技术门槛可以给公司带来稳定的现金流。芯片业务公司正在大力推进中，是比较有潜力的业务，这也是公司未来的增长潜力来源，继续关注其业务进展情况。

从市场走势来看，在2017年借壳上市以后股价处于横盘状态，到了2021年下半年趋势开始抬升以后，股价脱离震荡区间，筹码趋于集中，上升趋势开始显现。经过今年上半年的调整以后趋势更加稳固。

操作计划已调入组合，比例为4%。

六、声明

投资有风险，入市需谨慎。以上息都只是为了记录个人的思考和想法，仅供参考交流，不构成任何投资建议。