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作者：奥马哈VS华尔街
2023-01-09 09:45:34
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领导晚上好！近期风格和板块轮动均较为剧烈，投资者对后续春季躁动的期待提升，但对结构和风格仍有分歧，我们的看法如下

⚠我们认为，今年春季躁动值得期待，当下或已开始。
▍历史上，春躁的驱动力主要来自政策业绩空窗期，同时，宽裕流动性or经济预期改善or两者兼具下的演绎。
▍春躁行情通常始于春节前数周不等，春节到两会前，行情通常不错。
▍今年，基于节后宏观复苏预期较强，短期流动性、市场情绪、市场位置都比较友好，我们认为可更积极些。

⚠我们认为，风格上今年会更偏价值一些。
▍数据上看，近些年春躁通常偏小盘和成长。主因是近些年经济预期普遍较弱、叠加流动性环境整体都预期较好。
▍但今年我们认为或有所不同，全年对政策和宏观改善预期会强于往年，货运物流恢复等预期较强，因而交易宏观复苏的逻辑依然顺畅。
▍如果纯从风格角度分析，在“货币用轮动框架”中，社融改善前期和初期，往往偏价值。反而社融改善后（一般1-2月后），成长跟上，风格趋于均衡。

若领导有更细节问题可随时联系长江策略！

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