【风口研报·公司】数字经济+物联网+大数据+边缘计算，公司依托海量数据流形成核心价值且仍被低估，

【风口研报·公司】数字经济+物联网+大数据+边缘计算，公司依托海量数据流形成核心价值且仍被低估，未来有望实现快速异地扩张

和达科技（688296）精要

①水务行业是关系国计民生的基础产业，水务息化行业迎来黄金发展期，东兴证券孙业亮预计行业增速可观达26%，市场集中度有望持续提升；

②公司将物联网、大数据、边缘计算等新一代息技术应用于水务息化行业，已经实现供水和排水全产业链布局，目前公司服务客户超过500家，以数据平台为基础，通过积累起的海量数据流形成核心价值，未来有望实现快速异地复制扩张；

③孙业亮认为公司核心数据流价值被低估，看好省水节能大背景下的水务息化行业景气度快速提升，预计2021-23年归母净利润分别为1.09/1.74/2.5亿，当前股价对应PE值分别为37/23/16倍，给予2022年中期合理估值为为61-70亿元；

④风险因素政策推动市场需求增长不及预期、市场开拓不及预期导致竞争格局恶化。

我国发展数字经济的建设方向是立足基础设施，发力产业数字化，同时注重治理和公共服务，以数据流赋能数字化转型。

今日，东兴证券孙业亮深度覆盖和达科技，公司将物联网、大数据、边缘计算等新一代息技术应用于水务息化行业，已经实现供水和排水全产业链布局，逐渐形成“软件平台驱动+智能硬件配套”齐头并进的经营模式。

水务行业是关系国计民生的基础产业，水务息化行业迎来黄金发展期，行业增速可观达26%，市场集中度有望持续提升。

目前公司服务客户超过500家，以数据平台为基础，通过积累起的海量数据流形成核心价值，未来有望实现快速异地复制扩张。

孙业亮认为公司核心数据流价值被低估，看好省水节能大背景下的水务息化行业景气度快速提升，预计2021-23年归母净利润分别为1.09/1.74/2.5亿，当前股价对应PE值分别为37/23/16倍，给予2022年中期合理估值为为61-70亿元。

水务息化行业迎来黄金发展期，市场集中度有望提升

水务行业是关系国计民生的基础产业，在省水节能的大背景下，大数据和物联网为代表的息技术赋能传统行业特征更加明显，传统行业可有效进行数字化转型。

2020年中国智慧水务投资规模达到126亿元，孙业亮预计2023年投资规模将达到251亿元，年复合增长率高达25.83%。

需求端，迎来城镇化建设提速和供水漏损控制政策催化拉动，新兴城镇与农村地区将成为发展新增长点，需求弹性增量非常明显。

供给端，智慧水务企业呈现地域性特征，格局较为分散，最大的水务集团市场份额也不超过5%。

孙业亮看好以公司为代表的领先企业，在上市募资之后，持续塑造品牌竞争优势，未来可通过兼并等手段拓展市场，市场集中度有望持续提升。

和达科技海量数据流构筑核心竞争优势，有望实现快速异地复制扩张

水务息化市场关键核心竞争力在于以数据流为基础的软件算法，相比之下部分竞争对手采取以硬件为主的物联网打法。

公司重点核心竞争力是积累了海量的数据，形成以软件模型为基础的整体解决方案。

目前公司服务客户超过500家，成功拓展了如深圳水务集团、绍兴水务、武汉水务集团、广州水务集团等优质客户，以数据平台为基础，通过丰富的水务“konw-how”积累海量数据流，形成核心价值。

孙业亮看好在算法平台不断完善的基础之上，公司有望实现快速异地复制扩张，海量数据流对业务发展形成强大的正反馈效应。