【新锐股份】拟推23年员工&高管激励计划，

【新锐股份】拟推23年员工&高管激励计划，看好公司长期发展【东吴机械】

事件公司发布23年限制性股票激励计划(草案)和股票增值权激励计划（草案）

1⃣限制性股票激励计划拟向激励对象（员工）授予170万股股票，约占公告时公司股本总额的1.83%。其中首次授予限制性股票142.2万股，预留授予27.8万股，预留部分的激励对象由股东大会审议通过后12个月内确定。拟参加本次股权激励计划的员工总人数不超过175人，约占22年底全部职工人数的13%，激励对象范围较为广泛。
2⃣股票增值激励计划本计划激励对象为公司董事、高级管理人员共计5人，拟授予50万股股票，约占公告时公司股本总额的0.54%。

👉上述两大激励计划考核目标相同，均以22年扣非归母净利润为业绩基数，对23-25年扣非归母净利润对于22年增长率进行考核，目标值为23-25年扣非归母净利润相较于22年分别不低于20%/40%/60%，触发值为23-25年扣非归母净利润相较于22年分别不低于15%/30%/45%。公司根据考核指标的完成度核算归属比例，若指标达到目标值，则解锁所有计划归属股票；若指标高于触发值但低于目标值，则解锁80%计划归属股票；若指标低于触发值，则取消所有计划归属股票。

👉按照东吴机械预测22年公司归母净利润为1.5亿元，参照前三季度非经常性损益0.3亿元进行测算，则23-25年目标扣非归母净利润分别为1.44/1.68/1.92亿元，当前市值对应扣非PE分别为25/21/19倍。23-25年对应触发值扣非归母净利润分别为1.38/1.56/1.74亿元，对应扣非PE分别为26/23/21倍。此次业绩考核目标设定不高，我们判断公司主要考虑健全长期激励机制，保证核心经营团队的稳定，并绑定重要技术人才。

👉短期看，公司牙轮钻头业务在手订单饱满，苏州改扩建项目完工后23年产能将得到大幅扩充；同时随着武汉基地产能利用率爬坡和原材料价格下降，公司硬质合金制品业务毛利率有望回升，综合影响下公司23年业绩增长可期；长期来看，公司通过收并购布局数控刀具，顶锤式钻具和石油仪器仪表等新领域，并不断向海外扩张，具备长期成长逻辑。

👉公司是硬质合金板块优质标的，我们预计22-24年归母净利润分别为1.50/1.99/2.66亿元，对应PE分别为24/18/14倍，当前位置重点推荐。