电力电气设备、公用事业能源局发布2023年能源路线图 新能...

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行业近况

      国家能源局发布2023 年能源工作路线图。2023 年全国能源工作会议于2022 年12 月30 日召开，会议颁布2023 年能源工作八项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、着力调整优化能源结构等内容。

      评论

      能源局2023 年风电装机目标符合下游进度，光伏较市场预期偏保守，我们看好实际需求或更为乐观。根据路线图，2023 年风电、光伏装机规模达到4.3 亿千瓦和4.9 亿千瓦。截至2022 年11 月底，全国风电装机和光伏装机达到3.5 亿千瓦和3.7 亿千瓦，若考虑12 月分别新增2,000 万千瓦，我们预计目标隐含2023 年新增风电6,000 万千瓦、光伏1 亿千瓦。

      风电并网目标符合下游运营商建设和电网接入的节奏，看好设备生产端兑现更高规模。我们仍然维持70-80GW的行业吊装口径预测，陆上风电建设进度上可能不再受疫情影响，海上风电也较2022 年有更多项目进入完备的开工建设状态，均有望较2022 年呈现良好增长。

      光伏目标设立偏保守。我们认为该目标或考虑了今年项目建设进度弱于预期的现实因素。但基于我们对组件降价带动分布式可开发区域扩容更为乐观的预期、以及疫情/气候等制约因素缓和后地面电站积压项目的加速推进，我们维持明年国内需求120-130GW的中枢预期（分布式同比+30%至65-70GW，地面电站同比+50%至55-60GW）。

      加强煤炭增产保供能力，推动多条跨省通道建设，改善行业当前痛点。路线图中指出2023 年要加快实施“十四五”煤炭规划，推进智能化煤矿核准建设、在建煤矿尽快投产达产，增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。

      当前电煤供应紧张、煤价高企是火电盈利困难的重要因素，我们认为这一目标的落地将推动供求平衡，保障电力供应、推动煤价回归合理区间。另一方面，路线图中明确了持续推动包含驻马店-武汉、武汉-南昌、张北-胜利、川渝特高压、陇东-山东、宁夏-湖南在内的跨省区输电通道规划建设。

      作为重要的消纳环节，我们认为增强外送能力将有助于保障新能源项目发电空间和回报水平，加速推动风光大基地项目的建设投产。

      估值与建议

      维持相关公司盈利预测、目标价和投资评级不变。我们重点推荐1）光伏-晶澳科技、晶科能源、阳光电源、福斯特；2）风电-东方电缆、天顺风能；3）电力运营-华能国际、华润电力、中国电力、义能源、龙源电力。

      风险

      宏观经济下行，政策落地不及预期，技术路线变动，下游需求不及预期。

来源[中国国际金融股份有限公司 陈显帆/刘佳妮/马妍/苗雨菲/车昀佶]   日期2023-01-03