赛道股反弹，硅料价格下降 哪些环节将受益？（附相关概念股）

今日光伏赛道迎来反弹，概念股也掀起涨停潮。消息面上，12月23日，隆基绿能和TCL中环纷纷下调硅片报价，其中，隆基绿能公布的报价较11月24日的报价降幅超27%，而TCL中环公布的报价较11月27日的报价降幅超23%。此外，中国有色金属工业协会硅业分会也表示，上周硅片价格呈熔断式下跌，M10、G12跌幅近20%，其主要源于传导硅料降价所致。而硅料和硅片的降价，哪些环节将受益呢？

1、硅料价格急速下降

随着硅料新扩建产能逐步释放、硅片薄片化导致硅料瓶颈逐步破解，而今年底由于终端观望导致需求不及预期，因此11月开始硅料市场开始松动，进入12月降价开始加速。本周硅料/M10硅片/电池/组件均价分别为255元/kg、5.5元/片、1.15元/W、1.93元/W，12月以来降幅约14%、23%、15%、3%。业界反馈，硅料环节实际降价幅度要更大；同时预计组件端也会很快顺价

2、组件降价将充分盘活电站的装机需求

由于硅料价格始终保持高位和强势，组件价格高企，终端观望和博弈导致今年下半年组件排产低于预期。目前硅料供需态势已开始逆转，预计春节前硅料的实际降幅可能可以支撑1.7-1.8元/W左右的组件价格，将激发大规模补装需求，尤其是价格敏感且有并网时限的电站需求增长会更快，国内大基地项目有补装需求，而欧洲电站审批流程简化因而其电站审批将爆发。除中、欧之外，再考虑美洲、中东市场的向好，明年光伏制造端有望实现好的增长。

3、辅材环节，明年部分环节将量利齐升。

1)石英供应紧张，全球供应集中，行业需求快速增长而供给受限，在下半年弱排产时候仍在涨价，明年可能更紧张。

2)胶膜EVA粒子与胶膜当前价格处于近几年低位，年末低位粒子库存能缓和未来胶膜环节的经营压力，甚至有望贡献正收益。POE胶膜价格基本同步EVA价格，且N型、电站推动下，POE类长期渗透率会快速提高。

3)浆料TOPCon银浆用银量较PERC提升40-50%，加工费更高，产品的技术门槛也在提升。

4、下游组件、电池利润率仍有望提升。

考虑各环节基本情况，预计主材环节电池片、组件利润率还是会有所提升。1)电池目前大尺寸供需吃紧，新产能多为N型，预计明年供需态势仍然偏紧。

2)组件盈利处于历史偏低水平，随着市场放量及上游盈利占比降低，加上一体化模式的冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升。

5、新技术红利将会更充分的体现。

随产业链价格回落，终端对新技术溢价接纳度会更高。此外Q2以来出现大面积的N型产能规划，但考虑到大部分企业是第一次建设调试，且TOPCon需要电池厂做持续的调试升级，领先企业的优势可能比想的大，新技术的红利期持续性也会更强。

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组件一体化晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、隆基股份(601012.SH)、东方日升(300118.SZ)、通威股份(600438.SH)等。

辅材石英股份(603688.SH)、激智科技(300566.SZ)/福斯特(603806.SH)/海优新材(688680.SH)、赛伍技术(603212.SH)，聚和材料(688503.SH)。

新技术应用晶科能源、钧达股份(002865.SZ)、爱旭股份(600732.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)。