？？【开源电新】光伏板块反弹，我们推荐什么-122

🎈【开源电新】光伏板块反弹，我们推荐什么-1226

[太阳]近期光伏板块回撤较大，主要因产业链上中游产品价格跌幅较大，市场担心2023年需求。对此，我们认为更多为板块下跌引起市场负反馈导致，随着产业链价格逐步回落，产业运行将逐步由周期属性向“平价上网”后的成长属性的倾斜，价格回落后部分火热需求将延续增长，部分被抑制需求也将反弹，2023年全球需求350GW左右问题不大。

[太阳]量无需太担心下，我们建议主要围绕产业有变化方向和产业链利润流向方向

[太阳]1）2023年，HJT通过硅片薄片化、转光膜、金属化等继续进行或导入，商业模式有望正式跑通，类似于今年三季度TOPCon——组件成本比PERC高几分钱、售价高约1毛钱，其中转光膜和金属化与HJT发展互相成就，建议关注【赛伍技术】、【福斯特】、【苏州固锝】、【聚合材料】、【帝科股份】，同时建议关注HJT公司【三五互联】、【乾景园林】、【国立科技】，关注【激光转印】和【电镀铜】环节；

[太阳]2）2023年为N型放量大年，TOPCon100-150GW，HJT约10GW，xBC约25GW，且后续N型占比提升是大趋势，目前均采用POE胶膜封装，POE类胶膜占比有望持续提升，叠加粒子紧缺，POE胶膜有望量价齐升，建议关注【赛伍技术】、【福斯特】、【海优新材】等；

[太阳]3）主产业链各环节量均迎来快速增长，尤尼明、TQC进口高纯石英砂将延续2-3年紧缺，而硅片环节对于石英坩埚保供要求比成本更重要，石英坩埚环节具备较大确定性，建议关注【欧晶科技】；

[太阳]4）组件环节价格弹性低于硅料1）2020年7月1日至2022年11月16日，硅料价格和440W单面单晶组件价格分别上涨405%、28.7%，考虑效率提升及薄片化带来单瓦硅耗下降，每瓦组件硅成本依然由含税0.198元上涨至0.788元，涨幅为0.59元/W，超过组件涨幅（含税涨幅0.43元/W）； 2022年11月16日至2022年12月21日，组件硅成本跌幅0.125元/W，组件跌幅为0.05元/W； 2）硅料具有化工属性，供给弹性较小价格弹性较大，组件价格弹性小于硅料；3）组件具有期货属性，且在价格回落时多个价格点位存在需求支撑。2023年一体化利润有望提升，建议关注一体化组件四大龙头【隆基绿能】、【天合光能】、【晶科能源】、【晶澳科技】。

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