中邮证券给予概伦电子买入评级

中邮证券有限责任公司王达婷近期对概伦电子进行研究并发布了研究报告《器件建模工具领导者，全流程工具进展显著》，本报告对概伦电子给出买入评级，当前股价为35.66元。

　　概伦电子(688206)　　器件建模国际领先，全流程工具实现突破　　公司是 SPICE 建模技术市场领导者，长达十余年支持成熟和先进节点，包括 28nm、 14nm、 10nm、 7nm、 5nm 和 3nm， 产品全面性和精度得到业界长期验证和广泛认可。在设计类 EDA 领域，公司电路仿真验证工具在存储器市场具有较强竞争力，多年来支持三星电子、 SK 海力士等进行先进存储芯片开发，并且公司于 2022 年 8 月正式发布全流程平台NanoDesigner， 面向定制类芯片全流程设计， 产品市场空间大幅扩充。　　EDA 市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切　　随着先进工艺的复杂程度的提高，设计制造高端芯片的成本和风险急剧上升，用户对 EDA 工具的重视程度与日俱增，依赖性也随之增强。但从全球 EDA 市场格局看，主要由新思科技、铿腾电子、西门子 EDA三家厂商垄断。在国际贸易摩擦影响下，业界对 EDA 工具国产化的急迫性和必要性的认知程度显著提高，国内 IC 企业也开始接受或加大采购国产 EDA 工具。公司作为国内领先的 EDA 工具供应商，有望收益。　　投资建议　　预计公司 2022-2024 年营收分别为 2.92/4.20/5.95 亿元，归母净利润分别为 4514/7339/11627 万元， EPS 分别为 0.10/0.17/0.27 元，当前股价对应 PS 分别为 52/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐” 评级。　　风险提示　　新产品开发不及预期； 客户推广不及预期； 下游需求下滑

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券王文龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.72%，其预测2022年度归属净利润为盈利4500万，根据现价换算的预测PE为351.9。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级4家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为45.79。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，概伦电子（688206）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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