太平洋给予杭叉集团买入评级

太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟近期对杭叉集团进行研究并发布了研究报告《Q3业绩表现亮眼，看好行业需求复苏》，本报告对杭叉集团给出买入评级，当前股价为16.84元。

　　杭叉集团(603298)　　事件公司发布2022年三季度业绩，前三季度实现收入113.65亿元，同比增长3.28%；实现归母净利润7.46亿元，同比增长1.06%；实现扣非净利润7.34亿元，同比增长2.08%。　　受益于新能源叉车的推广和海外市场拓展，公司Q3业绩表现亮眼。分季度来看，公司Q3单季度实现收入38.41亿元，同比增长5.61%；实现归母净利润2.90亿元，同比增长23.93%。主要受益于1）公司产品结构优化，新能源叉车的推广效果显著；2）海外市场拓展快速，出口持续增长，2022年上半年公司出口收入占比已达到27%，根据我们调研情况，三季度出口收入占比还在进一步提升；3）钢铁等原材料价格回落，释放成本压力，改善盈利水平。　　看好行业需求复苏，公司有望充分受益。根据工程机械工业协会统计数据，叉车9月销售8.60万台，同比下降5.51%（较8月改善9.47pct），环比提升2.64%，同环比均有改善，释放利好号。由于叉车主要应用于制造业、物流等行业，和工业自动化同周期，展望后市1）行业自去年三季度开始边际走弱，目前下行已持续一年左右，加上基数较低原因，预计四季度以后行业有望逐步进入复苏周期，继续下行空间有限；2）公司重视海外市场，出口仍在快速增长，市占率提升空间还有很大；3）锂电新能源叉车趋势明显，价格、毛利都会更好一些，锂电叉车渗透率还在持续提升的过程中；4）钢材等原材料价格回落，也在改善公司盈利水平。公司作为叉车行业龙头企业，有望充分受益。　　盈利预测与投资建议预计2022年-2024年公司营业收入分别为157.43亿元、181.72亿元、216.44亿元，归母净利润分别为10.17亿元、11.85亿元和14.29亿元，对应EPS分别为1.17元、1.37元和1.65元，维持“买入”评级。　　风险提示国内制造业投资不及预期、原材料价格波动风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券潘贻立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.57亿，根据现价换算的预测PE为10.94。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杭叉集团（603298）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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