呱唧卡扣
核心观点
投资要点投资逻辑1)国内最优质创新生物制药企业之一,创新药出海开拓者。
公司是国内最早的创新药研发Biotech企业之一,已具备完善的大分子研发、生产技术平台,目前拥有国内首个获批的PD-1单抗以及超过45个的在研品种。
公司是创新药出海开拓者,其新冠中和抗体(JS016)为国内首个获得FDA授权使用的创新生物药,预计2021年贡献超过20亿收入。
2)核心品种PD-1持续放量,海外市场值得期待。
公司PD-1拥有多个重磅在研适应症,其中围手术期免疫疗法布局深度为国内之首,对应较大患者人群;美国首项上市申请即将迎来最后决议,若顺利获得FDA上市批准,收入体量有望迎来大幅增长。
3)深度布局抗新冠药物领域,成抗疫重要参与者。
除中和抗体外,公司重点布局口服新冠药物领域,VV116已进入II/III期临床,有望年内申报上市;公司还引进了3CL蛋白酶抑制剂VV993,构建中和抗体和口服小分子全领域抗新冠管线。
新增适应症与出海预期将驱动PD-1单抗加速放量。
1)特瑞普利单抗为国内首个上市PD-1,已获批黑色素瘤、一线三线鼻咽癌和二线尿路上皮癌适应症,并纳入国家医保目录。
2)多个大适应症获批在即,围手术期治疗大幅前置治疗周期。
一线食管鳞癌、一线非小细胞肺癌国内已申报NDA,一线肝癌、小细胞肺癌等适应症预计2022年取得临床数据。
特别的是,公司为围手术期免疫疗法布局广泛,围手术期疗法仍为PD-1蓝海市场,我们认为辅助/新辅助布局将使用周期大幅前置,协同逐渐丰富的大适应症共同驱动特瑞普利单抗快速放量。
3)有望成为首个FDA获批的国产PD-1。
特瑞普利单抗在FDA的首项BLA申报将于2022年4月迎来付费审评(PDUFA),有望成为首款在美国获批的PD-1产品,肺癌、肝癌等多个适应症也将于未来几年陆续向FDA递交BLA。
综合国内和已递交上市申请适应症的海外市场,特瑞普利单抗有望实现较大销售增长空间。
全面布局新冠治疗药物市场,实力参与抗疫。
公司布局中和抗体与口服小分子抗新冠药物组合,产品适用于轻症至重症患者。
其中,中和抗体(JS016)于2021年实现海外商业化,与解锁的里程碑付款共同带来超过20亿海外收入,其国内临床研究进行中,治疗中重度III期临床已实现首例患者入组,早期临床数据显示出其良好的安全性和药代学特性。
口服小分子药物VV116已在乌兹别克斯坦获得授权使用,或将年内申报上市,继中和抗体后下一重磅药物。
此外,公司紧跟海外抗新冠最新技术路线,引进了3CL蛋白酶抑制剂在研品种(VV993),组成国内最强大抗新冠药物研发管线。
打造以PD-1免疫治疗为基础的全面抗肿瘤管线,非肿瘤管线储备丰富。
公司内生外延并举,已形成45+品种的研发管线梯队,覆盖了以肿瘤、自免、代谢等治疗领域。
1)肿瘤免疫领域以PD-1免疫治疗为基础,公司布局的BTLA单抗、CD112R单抗、长效IL-21、CD93均具全球First-in-class潜力,与PD-1协同延长单抗的生命周期;2)自免领域阿达木单抗类似物(UBP1211)已获批上市,另有IL-17A、BLys等进入临床阶段;3)代谢领域布局PCSK9单抗、Uricase抑制剂,涵盖高脂血症、高尿酸症等大适应症,并形成一款RNAi药物在研。
盈利预测与投资评级。
公司为优质创新药企业,海内外双轮驱动,PD-1单抗、口服新冠药物、全球首创药物有望打开公司业绩预期天花板。
我们预计公司2021/2022/2023年实现营业收入40.1/26.8/38.3亿元,归母净利润-7.4/-11.8/-6.6亿元。
首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示医保降价风险;行业竞争加剧风险;疫情风险;产品研发及临床进度不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【50页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报君实生物-688180-创新赋能国际化新征程,多产品助力抗疫-220316】
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电子身份证概念股涨幅排行榜,数字认证、科创信息多股涨停
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今天电子政务概念涨幅3.53% 旋极信息、数字认证涨幅居前
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研报君实生物-688180-创新赋能国际化新征程,多产品助力抗疫-220316【50页】
核心观点
投资要点投资逻辑1)国内最优质创新生物制药企业之一,创新药出海开拓者。
公司是国内最早的创新药研发Biotech企业之一,已具备完善的大分子研发、生产技术平台,目前拥有国内首个获批的PD-1单抗以及超过45个的在研品种。
公司是创新药出海开拓者,其新冠中和抗体(JS016)为国内首个获得FDA授权使用的创新生物药,预计2021年贡献超过20亿收入。
2)核心品种PD-1持续放量,海外市场值得期待。
公司PD-1拥有多个重磅在研适应症,其中围手术期免疫疗法布局深度为国内之首,对应较大患者人群;美国首项上市申请即将迎来最后决议,若顺利获得FDA上市批准,收入体量有望迎来大幅增长。
3)深度布局抗新冠药物领域,成抗疫重要参与者。
除中和抗体外,公司重点布局口服新冠药物领域,VV116已进入II/III期临床,有望年内申报上市;公司还引进了3CL蛋白酶抑制剂VV993,构建中和抗体和口服小分子全领域抗新冠管线。
新增适应症与出海预期将驱动PD-1单抗加速放量。
1)特瑞普利单抗为国内首个上市PD-1,已获批黑色素瘤、一线三线鼻咽癌和二线尿路上皮癌适应症,并纳入国家医保目录。
2)多个大适应症获批在即,围手术期治疗大幅前置治疗周期。
一线食管鳞癌、一线非小细胞肺癌国内已申报NDA,一线肝癌、小细胞肺癌等适应症预计2022年取得临床数据。
特别的是,公司为围手术期免疫疗法布局广泛,围手术期疗法仍为PD-1蓝海市场,我们认为辅助/新辅助布局将使用周期大幅前置,协同逐渐丰富的大适应症共同驱动特瑞普利单抗快速放量。
3)有望成为首个FDA获批的国产PD-1。
特瑞普利单抗在FDA的首项BLA申报将于2022年4月迎来付费审评(PDUFA),有望成为首款在美国获批的PD-1产品,肺癌、肝癌等多个适应症也将于未来几年陆续向FDA递交BLA。
综合国内和已递交上市申请适应症的海外市场,特瑞普利单抗有望实现较大销售增长空间。
全面布局新冠治疗药物市场,实力参与抗疫。
公司布局中和抗体与口服小分子抗新冠药物组合,产品适用于轻症至重症患者。
其中,中和抗体(JS016)于2021年实现海外商业化,与解锁的里程碑付款共同带来超过20亿海外收入,其国内临床研究进行中,治疗中重度III期临床已实现首例患者入组,早期临床数据显示出其良好的安全性和药代学特性。
口服小分子药物VV116已在乌兹别克斯坦获得授权使用,或将年内申报上市,继中和抗体后下一重磅药物。
此外,公司紧跟海外抗新冠最新技术路线,引进了3CL蛋白酶抑制剂在研品种(VV993),组成国内最强大抗新冠药物研发管线。
打造以PD-1免疫治疗为基础的全面抗肿瘤管线,非肿瘤管线储备丰富。
公司内生外延并举,已形成45+品种的研发管线梯队,覆盖了以肿瘤、自免、代谢等治疗领域。
1)肿瘤免疫领域以PD-1免疫治疗为基础,公司布局的BTLA单抗、CD112R单抗、长效IL-21、CD93均具全球First-in-class潜力,与PD-1协同延长单抗的生命周期;2)自免领域阿达木单抗类似物(UBP1211)已获批上市,另有IL-17A、BLys等进入临床阶段;3)代谢领域布局PCSK9单抗、Uricase抑制剂,涵盖高脂血症、高尿酸症等大适应症,并形成一款RNAi药物在研。
盈利预测与投资评级。
公司为优质创新药企业,海内外双轮驱动,PD-1单抗、口服新冠药物、全球首创药物有望打开公司业绩预期天花板。
我们预计公司2021/2022/2023年实现营业收入40.1/26.8/38.3亿元,归母净利润-7.4/-11.8/-6.6亿元。
首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示医保降价风险;行业竞争加剧风险;疫情风险;产品研发及临床进度不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【50页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报君实生物-688180-创新赋能国际化新征程,多产品助力抗疫-220316】
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