3月16日研报精选1、中装建设（002822）

3月16日研报精选

1、中装建设（002822）①公司此前聚焦公装业务，正积极向IDC、新能源领域转型，安证券苏多永认为2022年将迎来了“东数西算”、“碳达峰、碳中和”的政策东风，业绩释放势在必行；②公司成立了中装云科技，以现金收购方式取得宽原电子60%的股权，后者拥有五沙（宽原）IDC项目，规划10000个标准机柜，预计一期将于3月底完成封顶并投入使用；③公司成立了中装新能源，已打造了国家速滑馆屋面光伏发电等BIPV项目，并逐步持有许昌分散式风电EPC项目，苏多永看好公司实现新能源板块由工程驱动转向由工程+运营双轮驱动转变，绿色能源业务大有可为；④苏多永预计公司2021-23年公司实现净利润2.32/3.5/4.57亿元，增速分别为-9.9%/50.7%/30.4%，对应PE分别为20.3/13.5/10.3倍，给予2022年合理估值为8.54元/股（当前股价7.02元）；⑤风险因素IDC建设和出租不及预期、新能源领域布局缓慢等风险。

2、容百科技（688005）①今年下半年（三季度末左右）湿法、高冰镍以及富氧侧吹项目的产能释放，镍的供需缺口收窄，利好下游高镍电池放量；②特斯拉规划100GW4680圆柱电池，其他电池企业跟进，对于高镍正极材料需求持续扩大；③公司为高镍正极材料龙头，2021年公司产能12万吨，2022年将达到25万吨产能，下游客户包括宁德时代、孚能科技、亿纬锂能等；④中银证券李可伦预计公司2021-2023年实现每股收益2.03/4.05/6.13元，首次覆盖给予增持评级；⑤风险提示产业链需求不达预期等。

3、天奈科技（688116）①华西证券杨瑞看好碳纳米管（CNT）导电剂性能表现更佳，在锂电池技术要求不断提高的趋势下，将对炭黑等传统导电剂形成逐步替代，渗透率提升将带动CNT导电剂需求增速高于锂电池需求增速；②公司CNT导电浆料产品出货量占据行业第一，下游覆盖宁德时代、ATL、比亚迪等主流锂电池头部企业，且积极开拓海外市场，区别于多数CNT导电浆料公司，公司具备自供粉体的能力，2021年前三季度CNT浆料销量分别为0.56/0.74/0.96万吨，实现逐季提升，且超过2020年全年的销量规模；③公司现有CNT粉体、浆料产能分别0.2/3万吨，随着产能的持续建设，未来公司CNT粉体、浆料产能将分别达到0.8/10万吨以上，同时公司还规划导电母粒、纳米碳材等产能；④杨瑞预计公司2021-2023年实现归母净利润2.99/6.25/11.38亿元，同比增长179.1%/109.0%/81.9%，对应PE为113/55/31倍；⑤风险提示下游需求不达预期、产能释放不达预期等。

4、文山电力（600995）精要

①公司拟注入南网调峰调频资产，此次重组完成后，公司业务由购售电、发电、电力设计及配售电转变为抽水蓄能、调峰水电和电网独立侧储能业务；

②截至2020年底我国抽水蓄能电站装机规模达到31.49GW，占中国储能市场比重接近90%，根据天风证券郭丽丽测算，2021-2026年调峰调频公司的抽水蓄能电站资产能够实现净利润复合增速达到33%；

③调峰调频公司于2011年建成10MW深圳宝清电池储能站，公司2021-2025年电化学储能资产预计复合增速高达371.2%；

④风险提示资产重组被暂停、中止或者取消。