【中金机械 | 光伏设备】3月月报继续关注技术迭代和供给瓶颈环节

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👉我们从本月开始，每月为投资者进行光伏设备月度更新。受对下游需求担忧影响，3月光伏设备板块整体回调幅度较大。根据中金光伏组，3月组件端排产有望继续环增~10%，硅料价格企稳有望带动光伏基本面重新进入修复通道，我们看好Q2进入拐点，建议投资者继续关注技术迭代和供给瓶颈环节。

1⃣TOPCON电池扩产量超预期。根据PVinfolink，目前TOPCon相较于PERC电池仍有0.13-0.15元/W左右溢价，成本端差距逐步收窄，盈利性更优；2H23 TOPCon终端渗透率有望加速提升。我们估计2023年TOPCon电池扩产量（设备订单维度）有望达到200~250GW（同比+100~150%），超过原先我们的预期。建议关注捷佳伟创、微导纳米（未覆盖）。

2⃣石英坩埚仍是硅片供给软约束。我们测算，现有进口高纯石英砂产量为2.5万吨/年，若36英寸坩埚单个重量为120kg、单个坩埚进口砂占比为30%，则现有进口砂产量仅能满足350~400GW硅片产量。我们认为，上游资源供给不足背景下，优质坩埚价格仍将继续上行，根据产业端反馈，36寸坩埚单价已经达到2.4-2.5万元/个（含税）。我们认为，具备高纯内层砂资源储备和技术优势的坩埚厂有望受益，建议关注晶盛机电、欧晶科技（未覆盖）、天宜上佳（未覆盖）。

3⃣关注新技术电镀铜从0到1。电镀铜量产化进程不断推进，我们估计今年将有3~4条中试线落地，我们估计2023年进入中试密集期，2024年进入小批量量产期，2025年后进入渗透率上升期。建议把握电镀铜设备股机会。建议关注电镀设备商东威科技、罗博特科（未覆盖）、迈为股份，图形化设备商芯碁微装（电子组覆盖）、苏大维格（未覆盖）、帝尔激光。

4⃣关注钙钛矿GW级产线设备招标进展。本月极电发布单结钙钛矿电池效率记录，钙钛矿技术持续推进。1H23三家企业或率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动，建议关注产业链相关设备商。建议关注镀膜设备商捷佳伟创、京山轻机（未覆盖）、奥莱德（未覆盖）、微导纳米（未覆盖），激光设备商帝尔激光、德龙激光（未覆盖）、杰普特（未覆盖）。