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投资要点
坩埚价格上涨叠加新增产能持续释放,全年业绩高速增长2022 年公司实现营业收14.34 亿元,同比增长69.01%;归母净利润2.38 亿元,同比增长78.67%;其中Q4 公司实现营业收入4.95 亿元,同比增长136.85%,环比增长38.66%,归母净利润0.84 亿元,同比增长355.89%,环比增长33.33%。
公司业绩大幅增长主要系1)坩埚市场供应紧缺,公司坩埚价格和毛利大幅上涨2)公司跟上游原材料供应商稳定合作,新增产能快速释放,产销规模快速提升,业绩实现高速增长。
坩埚供不应求驱动盈利提升,配套加工受外部宏观冲击净利润同比下降1)坩埚业务2022 年实现收入7.56 亿元,同比增长150.94%。产量12.69 万只,同比增长37.16%;销量12.12 万只,同比增长44.28%;平均销售价格为6234.76元/只,平均销售成本为3580.26 元/只,其中直接材料占营业成本的比重为31.40%,同比提升157.10%。由于上游材料价格上涨,坩埚价格维持高位,毛利率42.58%,同比提升4.43pct。2)配套加工业务2022 年公司收入6.11 亿元,同比增长24.41%,毛利率12.44%,同比减少8.43pct。其子公司欧通科技2022 年实现收入5.12 亿元,同比增长8.78%;净利润2,643.07 万元,同比降低50.77%,净利润同比下滑,主要受外部宏观环境冲击影响而产生费用所致。
公司加大产品研发投入,为未来布局提供前瞻性的技术支持和技术储备2022 年公司研发费用达到4519.19 万元,同比增长49.95%。1)在坩埚方面,公司已完成40 英寸太阳能级石英坩埚及32 英寸半导体级石英坩埚的研发工作并具备量产能力,坩埚使用时间可长达400 小时以上,极限实验突破500 小时。42 英寸太阳能级石英坩埚的研发项目已成功研制出样品,为未来布局下游大硅片配套提供前瞻性的技术支持和技术储备。2)光伏配套加工服务方面,公司通过加速产能建设及技术研发实现加工能力提升, 主要加工服务的销量同比增长119.72%。
盈利预测及估值
维持盈利预测,维持“买入”评级。公司是高纯石英坩埚龙头公司,石英砂保供优异,下游客户稳定,业绩有望持续高增。考虑到高纯石英坩埚未来1-2 年有望持续紧张,我们维持2023-2024 年盈利预测,新增2025 年盈利预测,预计分别实现归母净利润7.10、10.24、12.90 亿元,对应EPS 分别为5.17、7.45、9.39 元/股,对应PE 分别为24、17、13 倍,维持买入评级。
风险提示光伏需求不及预期,石英砂扩产超预期
来源[浙商证券股份有限公司 张雷/陈明雨/谢金翰] 日期2023-04-03
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答:欧晶科技所属板块是 上游行业:详情>>
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欧晶科技(001269)量利双增驱动业绩爆发 坩埚+配套加...
投资要点
坩埚价格上涨叠加新增产能持续释放,全年业绩高速增长2022 年公司实现营业收14.34 亿元,同比增长69.01%;归母净利润2.38 亿元,同比增长78.67%;其中Q4 公司实现营业收入4.95 亿元,同比增长136.85%,环比增长38.66%,归母净利润0.84 亿元,同比增长355.89%,环比增长33.33%。
公司业绩大幅增长主要系1)坩埚市场供应紧缺,公司坩埚价格和毛利大幅上涨2)公司跟上游原材料供应商稳定合作,新增产能快速释放,产销规模快速提升,业绩实现高速增长。
坩埚供不应求驱动盈利提升,配套加工受外部宏观冲击净利润同比下降1)坩埚业务2022 年实现收入7.56 亿元,同比增长150.94%。产量12.69 万只,同比增长37.16%;销量12.12 万只,同比增长44.28%;平均销售价格为6234.76元/只,平均销售成本为3580.26 元/只,其中直接材料占营业成本的比重为31.40%,同比提升157.10%。由于上游材料价格上涨,坩埚价格维持高位,毛利率42.58%,同比提升4.43pct。2)配套加工业务2022 年公司收入6.11 亿元,同比增长24.41%,毛利率12.44%,同比减少8.43pct。其子公司欧通科技2022 年实现收入5.12 亿元,同比增长8.78%;净利润2,643.07 万元,同比降低50.77%,净利润同比下滑,主要受外部宏观环境冲击影响而产生费用所致。
公司加大产品研发投入,为未来布局提供前瞻性的技术支持和技术储备2022 年公司研发费用达到4519.19 万元,同比增长49.95%。1)在坩埚方面,公司已完成40 英寸太阳能级石英坩埚及32 英寸半导体级石英坩埚的研发工作并具备量产能力,坩埚使用时间可长达400 小时以上,极限实验突破500 小时。42 英寸太阳能级石英坩埚的研发项目已成功研制出样品,为未来布局下游大硅片配套提供前瞻性的技术支持和技术储备。2)光伏配套加工服务方面,公司通过加速产能建设及技术研发实现加工能力提升, 主要加工服务的销量同比增长119.72%。
盈利预测及估值
维持盈利预测,维持“买入”评级。公司是高纯石英坩埚龙头公司,石英砂保供优异,下游客户稳定,业绩有望持续高增。考虑到高纯石英坩埚未来1-2 年有望持续紧张,我们维持2023-2024 年盈利预测,新增2025 年盈利预测,预计分别实现归母净利润7.10、10.24、12.90 亿元,对应EPS 分别为5.17、7.45、9.39 元/股,对应PE 分别为24、17、13 倍,维持买入评级。
风险提示光伏需求不及预期,石英砂扩产超预期
来源[浙商证券股份有限公司 张雷/陈明雨/谢金翰] 日期2023-04-03
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