华大智造股价连创新低，红利消失业绩亏损，投资机构仍处浮盈状态

作者熊晓萌

出品全球财说

作为基因测序设备龙头的华大智造，股价接连创下新低后，又迎来了巨额解禁。

9月11日，上市期满一年的华大智造1.781亿股解禁，占总股本比例高达42.84%，占流通股比例为528.17%。

此次解禁涉及限售股股东数量为57名，解禁股份为首发原股东限售股及战略配售股，其中首发限售股所占比例超96%。若以9月8日收盘价格计算，上述1.781亿股解禁市值达到126.64亿元，是本周解禁市值第一的上市公司。

截至9月11日收盘，华大智造报收68.04元/股，单日跌幅为4.33%，最新市值为282.8亿元，较高点跌幅明显且处于破发状态。值得注意的是，68.04元/股的股价是华大智造的历史最低价，较2022年11月2日创下的52周最高价148.25元/股，下挫近55%。

图片来源Choice

即便如此，首发原股东若此时减持套现仍是浮盈，毕竟上市前投资机构入股成本较低，只是随着股价持续下降，盈利情况不容乐观。

以华大智造第三大股东CPE为例，该机构于2020年5月参与华大智造第三次增资。彼时，CPE认缴出资额约为633.74万元，持股比例达到7.49%，随着第四次增资及IPO，发行后CPE持股比例为6.35%。

按照2020年5月投后估值213.50亿元计算增资价格，最终确定价格为252.47元/每出资额，也就是说CPE投资成本约为16亿元。若以9月11日收盘价格68.04元/股计算，CPE所持有6.35%股份的解禁市值不足18亿元，三年多时间2亿元盈利并不算多。

图片来源华大智造招股说明书

而历史资料显示，2020年5月华大智造B轮融资的融资金额高达10亿美元，除IDG、CPE外，还包括多达21家跟投机构。就以CPE的浮盈情况进行计算，上述诸多参加第三轮增资的机构，三年多时间仅赚得约12%的收益，前提是股价可以止住下跌趋势。

图片来源企查查

但是，从华大智造的2023年半年报来看，经营情况也并不乐观，随着疫情相关产品的需求减少，呈现亏损态势。

2023年上半年，华大智造实现营业收入14.43亿元，同比下降38.86%；实现归属净利润-9802.70万元，而上年同期为3.44亿元。并且，扣非净利润更加难堪为-1.36亿元，经营活动产生的现金流量净额也由上年同期的1.12亿元转为-7.07亿元。

华大智造在半年报中表示，业绩下滑主要系市场需求变化导致实验室自动化业务销售下降87%，新业务销售下降68%。

此前华大智造业绩猛增依靠疫情相关收入，2020年、2021年的疫情相关收入达19.85亿元、23.44亿元，占当期收入比例71.41%、59.67%。新冠疫情期间，华大智造的实验室自动化业务主要是向疾控中心、海关、第三方医疗检验机构等销售仪器、试剂及相应耗材等产品。

当然，华大智造作为基因测序仪国产替代的领军企业，研发投入始终保持较高水平，2023年上半年研发投入便达到4.32亿元。

只是在后疫情时代如何扭转局面，是华大智造所需要解决的首要问题。对于上市公司未来发展及股价走势，你有什么看法？

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