映翰通网络技术股份有限公司

公司主营业务为工业物联网的研发和应用，为客户提供工业物联网通（M2M）产品以及物联网（I0T）领域云+ 端的整体解决方案。

公司的主要业务方式分为三大项，工业物联网通产品，智能配电网状态监测系统产品，智能售货控制系统产品。主要产品包括工业无线路由器，无线数据终端，边缘计算网关，工业以太网交换机等工业物联通产品，以及智能配电网状态监测系统产品，智能售货控制系统，智能车联网系统等物联网创新解决方案产品。

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公司的主营业务中，工业物联网通产品占总收入50%，智能电网占比20%。公司在智能电网方面投入比较多，未来有可能会成为业绩增长点。对比过去二年半的年报和半年报，公司的生产成本比较稳定，直接材料占产品成本85%以上。

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公司的生产模式为根据客户需求为导向进行生产。产品原材料分为一般采购和外协加工，一般采购是针对壳体，芯片，通讯模式，连接器等产品。外协加工是公司向供应商提供图纸并将原材送至加工厂，组合成PCBA成品板。公司最后根据零部件和公司自行开发的软件进行集成。

   公司的目前三个主营业务的现状1、工业互联网，据GSMA预测，产业物流网的联网数将在2024年超过消费物联网的设备数。预计到2025年，物联网连接数的大部分增长来自产业市场，产业物联网的连接数将占到总体的61.2%。根据不同公司预测，智慧工业，交通，健康，能源等领域将最有可能成为产业物联网连接数增长最快的领域。

2、智能配电网状态监测系统（IWOS），解决了困扰电力系统多年的“配电网小电流接地系统单相接地故障和定位”，基于人工智能技术提供线路故障识别，故障定位，线路工状分析，故障预测等功能。3、智能售货控制系统为自助售货机行业的智能货升级提供完全解决方案。

未来公司开发的新产品有，多类型无线数据终端，车载网覆盖从工程车，民用大巴，特种车辆的交通智能化，车辆追踪网关推出面向欧洲，北美和亚太的型号；智能配电网系统持续升级和完善了IWOS产品线。还持续升级和完善智能售货控制系统，发布了5G接口。满足了欧美，日本市场技术要求。公司还有一些技术储备，目前占公司营收比较小，在这儿不一一列举。

   总体来讲，公司行业景气度高，并且有技术壁垒。从公司财务角度分析，营业收入连续三年同比增加，增长幅度平均5.5%左右。2020年利润由于会计政策调整，以及工业物联网通产品成本上升和疫情影响智能配电网招标减少等共同原因，还有公司研发费用增长和其他费用增加等原因，公司净利润下降4.45%。2021年半年报公司业绩已有大幅回升。

具体分析公司货币资金充沛，占公司总资产32.37%。应收帐款占比较高，占公司总资金31.53%。公司总营业收入3.106亿，应收帐款金额为1.131亿，占比36%。感觉这个数字有点高，说明公司为了销售，还是采取较大的赊销营销策略。不过看连续三年研报，公司回款还比较顺利，坏帐率不高。说明公司客户质量还比较高。

根据近六个月三家券商平均预测未来三年每股收益，得出股价预测表

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同时针对同行业股价市盈率也做出对比

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可以看到行业总体市盈率不高，但是映翰通市盈率基本处于行业总体高点。并且公司两家股东分别公告将减持公司股票2%和1%，目前公司减持计划尚在进行之中。近期可以适当关注未来运行趋势。