太平洋给予航天宏图买入评级

太平洋证券股份有限公司曹佩,程漫漫近期对航天宏图进行研究并发布了研究报告《业绩保持高增，研发持续高投入》，本报告对航天宏图给出买入评级，当前股价为96.4元。

　　航天宏图(688066)　　事件　　公司发布 2022 年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入 13.92亿元，同比增长 71.61%；归母净利润 8306.88 万元，同比增长 47.76%；扣非后的归母净利润 7971.53 万元，同比增长 52.99%。　　业绩保持高增态势。 前三季度公司营收同比增长 71.61%，归母净利润和扣非后的归母净利润分别同比增长 47.76%、 52.99%，业绩延续高增态势，主因公司通过持续的研发投入，产品线不断丰富、产品竞争力不断增强，同时伴随营销网络的不断完善，带动订单持续增长，项目验收不断增多。　　持续高研发投入，新产品发布提升公司实力。 前三季度公司研发投入同比增长 57.27%，占营收比重 14.08%，其中单三季度研发投入同比增长 71.08%，主因公司在云计算、数字孪生、智能解译、无人机航测系统、卫星工程建设等方面加大研发投入所致。 在高研发投入的支撑下，公司 2022 年 PIE-Earth Meta 新一代数字孪生地球平台发布，平台是依托云计算、大数据、人工智能、游戏引擎等先进技术，基于“天空地”全域感知手段，融合智能提取、知识模型、机理模型等专业算法，打造的数字孪生地球低代码构建平台。平台支持太空、军事、工业、历史、人文、经济、自然、气候等应用的全流程定制开发，通过拖拉拽的方式将高精度三维模型构建到场景中，配合蓝图场景编辑的方式构建不同行业应用流程，实现对真实物理空间的仿真、诊断、预测和决策自治。　　可转债发行增厚资金实力，保障战略布局不断推进。 2022 年 5 月公司发布可转债预案， 根据最新公告， 本次可转债预计募集资金总额不超过人民币 10.09 亿元，扣除发行费后预计募集资金净额约为 9.89亿元，将用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目及补充流动资金。可转债发行增强了公司资金实力，助力扩展公司业务产品线，完善公司卫星应用领域全产业链布局，提升公司核心竞争力。　　股权激励彰显公司云业务发展心。公司于 2022 年 7 月发布 2022年限制性股权激励计划草案，计划向包括高管及核心技术人员在内的91 人授予 125 万股限制性股票，占公司股本总额的 0.68%。以营收及云业务收入作为业绩考核依据，将 2021 年公司营收作为基数，2022/2023/2024 年分别同比增长不低于 30%/69%/119%；将 2021 年公司云业务收入作为基数， 2022/2023/2024 年分别同比增长不低于70%/189%/391%，股权激励彰显公司对未来云业务发展战略的心。　　投资建议 公司是国内领先的遥感行业服务提供商， 行业处于高速增长的态势，公司在遥感领域已经基本完成了全产业布局。预计2022-2024 年公司的 EPS 分别为 1.60/2.36/3.44 元，维持“买入”评级。　　风险提示 企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.92亿，根据现价换算的预测PE为59.47。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为92.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，航天宏图（688066）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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