星君泰斗
开源证券股份有限公司殷晟路,鞠爽近期对派能科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告行业去库影响阶段性需求,综合实力保障公司长期竞争力》,本报告对派能科技给出买入评级,当前股价为138.76元。
派能科技(688063) 受行业去库影响,公司营收、利润环比均有所下滑 派能科技发布2023年半年报,公司2023H1实现营业收入25.6亿元,yoy+37.9%。实现归母净利6.93亿元,yoy+162.9%,实现扣非归母净利6.71亿元,yoy+153.1%。H1系人民币贬值影响,实现汇兑收益1.12亿元。其中2023Q2实现营收7.16亿元,QOQ-61.1%,yoy-31.1%,归母净利2.3亿元,QOQ-50%,yoy+42.5%。扣非归母净利2.15亿元,QOQ-52.9%,yoy+29.3%。2023Q2毛利率/净利率为32.0%/32.3%,分别环比-8.2pct/7.2pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为3.5%/4.2%/13.6%/-21.7%,分别环比+2.2/+2.7/+7.0/-21.5pct。受行业需求下滑,经销商去库与原材料降价影响,公司年内销量与单价预计同比均将有所下滑,因此我们下调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为13.33/15.82/22.24亿元(原25.44/34.52/50.17亿元),EPS为7.59/9.01/12.66元,对应当前股价PE为18.5/15.6/11.1倍,考虑其户储龙头地位,维持“买入”评级。 竞争优势显著,产品力与客户资源领先 公司2023H1实现储能系统收入25.3亿元,yoy+37.8%。出货量方面,公司2023H1实现储能系统销售1374.04MWh,全部产品销量为1386.17MWh。虽然受到上游原材料价格波动、下游企业去库等因素影响,公司仍然实现了营收同比高增。根据标普全球统计,公司2022年户用储能产品市占率位居全球第一。在客户开拓与产品认证方面,公司主要产品通过国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等权威认证,与英国最大光伏系统提供商Segen,德国领先的光储系统提供商Krannich,意大利储能领先的储能系统提供商Energy等建立了长期稳定合作关系。预计随着欧洲地区去库进程持续推进,公司出货量有望环比改善,同时在日后的市场竞争中有望凭借优异的产品性能、丰富的客户资源保证其领先的市场地位。 风险提示终端需求不及预期;市场竞争加剧导致公司产品售价降低。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华福证券邓伟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.89%,其预测2023年度归属净利润为盈利15.74亿,根据现价换算的预测PE为15.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为204.28。
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开源证券给予派能科技买入评级
开源证券股份有限公司殷晟路,鞠爽近期对派能科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告行业去库影响阶段性需求,综合实力保障公司长期竞争力》,本报告对派能科技给出买入评级,当前股价为138.76元。
派能科技(688063) 受行业去库影响,公司营收、利润环比均有所下滑 派能科技发布2023年半年报,公司2023H1实现营业收入25.6亿元,yoy+37.9%。实现归母净利6.93亿元,yoy+162.9%,实现扣非归母净利6.71亿元,yoy+153.1%。H1系人民币贬值影响,实现汇兑收益1.12亿元。其中2023Q2实现营收7.16亿元,QOQ-61.1%,yoy-31.1%,归母净利2.3亿元,QOQ-50%,yoy+42.5%。扣非归母净利2.15亿元,QOQ-52.9%,yoy+29.3%。2023Q2毛利率/净利率为32.0%/32.3%,分别环比-8.2pct/7.2pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为3.5%/4.2%/13.6%/-21.7%,分别环比+2.2/+2.7/+7.0/-21.5pct。受行业需求下滑,经销商去库与原材料降价影响,公司年内销量与单价预计同比均将有所下滑,因此我们下调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为13.33/15.82/22.24亿元(原25.44/34.52/50.17亿元),EPS为7.59/9.01/12.66元,对应当前股价PE为18.5/15.6/11.1倍,考虑其户储龙头地位,维持“买入”评级。 竞争优势显著,产品力与客户资源领先 公司2023H1实现储能系统收入25.3亿元,yoy+37.8%。出货量方面,公司2023H1实现储能系统销售1374.04MWh,全部产品销量为1386.17MWh。虽然受到上游原材料价格波动、下游企业去库等因素影响,公司仍然实现了营收同比高增。根据标普全球统计,公司2022年户用储能产品市占率位居全球第一。在客户开拓与产品认证方面,公司主要产品通过国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等权威认证,与英国最大光伏系统提供商Segen,德国领先的光储系统提供商Krannich,意大利储能领先的储能系统提供商Energy等建立了长期稳定合作关系。预计随着欧洲地区去库进程持续推进,公司出货量有望环比改善,同时在日后的市场竞争中有望凭借优异的产品性能、丰富的客户资源保证其领先的市场地位。 风险提示终端需求不及预期;市场竞争加剧导致公司产品售价降低。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华福证券邓伟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.89%,其预测2023年度归属净利润为盈利15.74亿,根据现价换算的预测PE为15.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为204.28。
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