龙之枫
【西部电子】长光华芯市场对于Q3业绩已有预期,Q4工业激光器需求改善;23年特殊应用领域开始规模列装,我们认为股价已调整到位,重点推荐!🌹长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通等系列产品,1⃣️单管下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。短期下游光纤激光器受上海疫情及通用制造业不景气影响,6-8月份芯片备货动能弱,9月份开始需求已有所改善。随着下游景气度恢复,公司单管芯片有望加速国产替代。2⃣️巴条下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅长光一家供货。此外,公司也可提供巴条器件,价值量更高。3⃣️VCSEl1)激光雷达公司在发射端几条路径均有所布局,905nm方案主要供VCSEL,1550nm方案(光纤激光器)主要供EEL,FMCW方案供DFB、EML可调频激光器。公司目前合作客户包括华为、禾赛等,22年主要过车规,24年开始量产。目前激光雷达厂商发射芯片主要采购海外厂商,EEL用欧司朗、VCSEL用Lumentum。国内激光雷达厂商发展速度快于海外厂商,或占据全球市场过半份额,核心激光芯片必然采用国产,长光华芯未来有望占据较高份额.2)其他应用3D视觉当前正处于发展初期,新应用层出不穷,机器人视觉、VR/AR等新应用均有望带来爆发式需求。4⃣️InP光通下游为光通市场,公司布局DFB、EML发射芯片及APD接收芯片,预计明年下半年量产。目前国内高速光通芯片(10G以上)主要依赖美日企业,国产化率低。源杰科技目前已实现InP光通芯片量产,长光预计23年量产。🧧总结成长路径清晰,每块业务领域均具备较强竞争优势。22-23年单管芯片国产化份额快速提升,贡献主要利润;23年开始,特殊应用领域+车载激光雷达放量,接力单管增长;InP光通等新业务也有望在明年开始量产,贡献新增长点,当前位置建议“买入”。
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长光华芯我们认为股价已调整到位,重点推荐!
【西部电子】长光华芯市场对于Q3业绩已有预期,Q4工业激光器需求改善;23年特殊应用领域开始规模列装,我们认为股价已调整到位,重点推荐!
🌹长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通等系列产品,
1⃣️单管下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。短期下游光纤激光器受上海疫情及通用制造业不景气影响,6-8月份芯片备货动能弱,9月份开始需求已有所改善。随着下游景气度恢复,公司单管芯片有望加速国产替代。
2⃣️巴条下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅长光一家供货。此外,公司也可提供巴条器件,价值量更高。
3⃣️VCSEl1)激光雷达公司在发射端几条路径均有所布局,905nm方案主要供VCSEL,1550nm方案(光纤激光器)主要供EEL,FMCW方案供DFB、EML可调频激光器。公司目前合作客户包括华为、禾赛等,22年主要过车规,24年开始量产。目前激光雷达厂商发射芯片主要采购海外厂商,EEL用欧司朗、VCSEL用Lumentum。国内激光雷达厂商发展速度快于海外厂商,或占据全球市场过半份额,核心激光芯片必然采用国产,长光华芯未来有望占据较高份额.2)其他应用3D视觉当前正处于发展初期,新应用层出不穷,机器人视觉、VR/AR等新应用均有望带来爆发式需求。
4⃣️InP光通下游为光通市场,公司布局DFB、EML发射芯片及APD接收芯片,预计明年下半年量产。目前国内高速光通芯片(10G以上)主要依赖美日企业,国产化率低。源杰科技目前已实现InP光通芯片量产,长光预计23年量产。
🧧总结成长路径清晰,每块业务领域均具备较强竞争优势。22-23年单管芯片国产化份额快速提升,贡献主要利润;23年开始,特殊应用领域+车载激光雷达放量,接力单管增长;InP光通等新业务也有望在明年开始量产,贡献新增长点,当前位置建议“买入”。
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