不畏浮亏遮望眼，主业仍在盈利中

       城建一季度主业盈利2亿元，但由于金融资产减值拖累，导致亏损。城建2022年一季度归母净利润出现亏损，主要原因并非应经营导致，而是金融资产价格下滑所造成。经分析，城建发展22年1季度持有的股票类金融资产造成减值约12.62亿元，如果剔除这一影响，城建1季度应当盈利2亿元。

       城建在2021年年报中详细披露了其持有的上市公司股票情况，主要分布在两个科目下，一是“交易性金融资产”，另一个是“长期股权投资”。

一、交易性金融资产

        2021年末，城建发展交易性金融资产中的主要股票为28255万股国证券和13000万股，2022年1季度，由于股价下滑，造成约4.92亿元的公允价值变动损失。

         虽然公允价值变化较大，但由于公司持股成本较低，上述损失只是盈利回撤，截至1季度城建发展仍然有接近26亿元的整体浮盈，对公司的经营没有任何影响，未来出售股票仍有较大的盈利空间。

二、长期股权投资

         城建发展的长期股权投资中的主要股票为中科招商创业投资所持有的南微医学（代码688029），截至1季报，中科招商创业投资持有3017.95万股南微医学股票，由于城建持有中科招商30%的股份，对应城建的持股数量为905.39万股。（按中科招商持股数*30%计算）

         22年1季度由于南微医学股价跌幅较大，带来7.7亿元的投资损失。

三、剔除股票减值后的经营净利润

        综上，由于1季度金融市场下跌，城建所持有的股票带来了12.62亿元的投资损失，其中公允价值变动损失4.92亿元（体现在财报中的“公允价值变动收益”科目），投资收益损失7.7亿元（体现在财报中的“投资收益”科目，该科目由于包含了其他联营公司的收益1.43亿元，因此总数额为-6.27亿元）。

   如果剔除上述金融资产波动的影响，则城建的营业利润将由-9.89亿元变为2.73亿元（即-9.89+12.62），考虑25%的所得税后（对应0.73亿元），城建的净利润将变为2亿元。

众所周知，4月末资本市场止跌大幅回升，不出意外，城建的金融资产损失也将大幅收窄，叠加城建主业良好的发展态势，未来获得更好盈利仍然大有希望。